Московская биржа

История биржевого дела в России имеет богатые традиции. Первые упоминания о деятельности русских купеческих объединений Великого Новгорода, имеющих в своей основе биржевой характер деятельности, встречаются в летописях XII—XIII веков^[7]. Первая биржа, основанная в Санкт-Петербурге в 1703 году, была товарной. На протяжении XVIII в. на Санкт-Петербургской бирже осуществлялись товарные сделки и операции с иностранными векселями. Первые сделки с ценными бумагами, прежде всего с акциями, начали заключаться только в 1820-х годах^[8]. В начале XX в. в России насчитывалось более 100 бирж, но торговали ценными бумагами только на 7 из них: Санкт-Петербургской, Московской, Варшавской, Рижской, Одесской, Киевской и Харьковской^[9]. При этом только на Санкт-Петербургской бирже был Фондовый отдел, открытый в 1900 г^[10].

В Москве биржевая площадка была открыта более чем через столетие, в 1839 году, но её устав был утверждён только в 1870 году. В 1873—1875 гг. для биржи было построено новое здание по проекту архитектора А. Каминского на углу ул. Ильинка и Рыбного переулка, которое сегодня является объектом культурного наследия^[11]. Трёхэтажное здание биржи выстроено в стиле поздней эклектики, оно могло вмещать до 1150 человек.

Фондовые операции в Москве начались гораздо позже, чем в Петербурге, однако, в начале XX в. Московская биржа имела особое значение для обращения ценных бумаг железнодорожных компаний и земельных (ипотечных) банков. Ещё большую роль Московская биржа играла при размещении государственных облигаций. Срочные сделки на Московской бирже были запрещены^[12].

Согласно бюллетеню Московской биржи накануне Первой мировой войны (на 1 января 1913 года) на бирже обращались государственные, городские и частные ж.д. займы, закладные листы банков, а также акции. С началом Первой мировой войны все официальные биржи в Российской империи были закрыты^[13].

После Октябрьской революции биржи были закрыты и в СССР существовали только в период НЭПа с 1922 по 1930 годы. Московская товарная биржа возобновила свою деятельность в конце 1921 года, но её устав был утверждён лишь в июне 1926 года^[14]. МТБ занимала центральное место среди других советских бирж, на неё приходилось 45 % всего биржевого оборота страны. Основные торговые сделки заключались с зерном, текстилем, металлом, лесом, углём. В Фондовом отделе особенно активно совершались сделки с совзнаками в период проведения денежной реформы в 1922—1924 гг. С весны 1925 г. стали фиксироваться сделки с государственными займами. В 1930 году Московская биржа была закрыта, последней из советских бирж^[14].

Первые современные биржевые площадки появились в России в 1990 году. В середине 1990-х годов в России функционировали 1700 бирж^[10], но после кризиса 1998 года их число резко сократилось. 2000-е стали периодом консолидации российского биржевого рынка.

В 2011 году крупнейшая российская биржевая площадка по торговле акциями и валютой — Московская межбанковская валютная биржа присоединила крупнейшую площадку по торговле производными инструментами — РТС^[15]. Объединённая компания получила название ОАО «Московская Биржа ММВБ-РТС» (сокращённое название Московская биржа). В мае 2015 года название компании изменилось на «Публичное акционерное общество „Московская биржа ММВБ-РТС“» (сокращённо — ПАО «Московская биржа»).

15 февраля 2013 года состоялось первичное размещение акций биржи на собственной площадке (под тикером MOEX.), совокупный объём размещения составил 15 млрд рублей. Книга заявок была переподписана^[16] в 2 раза, достигнув примерно $1 млрд при планируемом объёме размещения в $500 млн. Новыми акционерами биржи стали десятки российских и международных инвестиционных фондов, сотни российских частных инвесторов^[17][18]. Рыночная капитализация по итогам размещения составила 127 млрд рублей^[19]. По состоянию на май 2015 года рыночная капитализация составляла 138,5 млрд руб.

К августу 2013 года стоимость акций превысила цену размещения^[20], а к ноябрю 2013-го бумаги компании были включены в индекс MSCI Russia^[21]. С момента включения в индекс вес биржи в MSCI Russia возрос с 0,47 % до 1,8 % по состоянию на 23 октября 2017 года^[22].

2013 год стал для биржи годом инфраструктурных изменений: на базе НРД был запущен центральный депозитарий^[23], а НКЦ получил статус квалифицированного центрального контрагента^[24] (обе компании входят в группу «Московская биржа»). С 2013 года биржа поэтапно перевела торги с режима единовременных расчётов по операциям («T0») на режим расчётов на второй день («T+2»). В октябре 2013 года Московская биржа запустила торговлю драгоценными металлами — золотом и серебром — с поставкой по обезличенным металлическим счетам^[25].

С 2015 года российские частные инвесторы получили возможность открывать индивидуальные инвестиционные счёта (ИИС). По итогам ноября 2017 года Московская биржа зарегистрировала почти 280 тысяч индивидуальных инвестиционных счетов. К марту 2019 года количество ИИС превысило 700 тысяч^[26]. По итогам марта 2020 года количество ИИС достигло 2 млн, а общее количество частных инвесторов на бирже — 4,57 млн человек^[27].

В декабре 2015 года на Национальной товарной бирже, входящей в группу «Московская биржа», начались биржевые торги зерном^[28]. В 2017 году на товарном рынке стартовали торги сахаром^[29]. В 2018 году подсолнечником^[30].

В 2016 году на валютном рынке начались торги поставочными фьючерсами на основные валютные пары (доллар США/российский рубль, евро/российский рубль и китайский юань/российский рубль)^[31]. С 2017 года российские компании получили прямой доступ на денежный^[32] и валютный рынки Московской биржи^[33].

В 2019 году физические лица вложили в корпоративные облигации почти 580 млрд рублей, в ОФЗ — почти 90 млрд руб^[34].

20 января 2020 года индекс Мосбиржи впервые преодолел отметку в 3200 пунктов^[35].

В условиях пандемии коронавирусной инфекции в 2020 году 90 % сотрудников биржи были переведены на удалённую работу, 10 % сотрудников работали из офиса и обеспечивали непрерывность биржевых торгов и клиринга^[36].

В декабре 2021, к 30-летию биржи, был представлен новый бренд «MOEX», что отсылает к названию акции на бирже. Данный бренд совмещает саму биржу и её финансовые инструменты^[37].

Объём торгов на Мосбирже в 2021 году составил 1,01 квадриллиона руб^[38].

24 февраля 2022 года, после начала специальной военной операции на территории Украины, Московская биржа приостановила торговлю до дальнейшего уведомления. 27 февраля иностранным клиентам была запрещена продажа любых ценных бумаг^[39]. 21 марта были возобновлены торги гособлигациями, 24 марта — акциями российских эмитентов, которые не размещались на зарубежных биржевых площадках^[40].

4 марта было объявлено, что Всемирная федерация бирж (WFE) приостановила членство Московской биржи^[41].

В июле 2022 года число частных инвесторов на Московской бирже превысило 20 млн^[42].

В ноябре 2022 года наблюдательный совет порекомендовал не выплачивать дивиденды акционерам за 2021 год. Предыдущее такое заявление было сделано в марте 2022 года, тогда набсовет хотел вернуться к решению о выплатах в 2022 году^[43].

В ноябре 2022 года Комитет по индикаторам долгового рынка дал рекомендации Мосбирже, с 2023 года прекратить рассчитывать индексы облигаций по международной шкале^[44].

По итогам октября 2022 года количество частных инвесторов на Мосбирже выросло до 22,2 млн человек^[45].

В апреле 2023 года Московская биржа объявила, что приобрела 50,1 % акций компании «ПроКомплаенс» — разработчика программного обеспечения в области автоматизации комплаенс-услуг на финансовом рынке. В течение трёх лет доля биржи может быть увеличена до 100 %, сообщила торговая площадка^[46].

12 июня 2024 года Московская биржа и Национальный клиринговый центр, входящий в её состав, подпали под блокирующие санкции США. Внесение в этот список фактически означает изоляцию от долларовой системы, в том числе остановку торгов долларом^[47]. С 13 июня 2024 года Мосбиржа не будет проводить торги долларом и евро в связи с включением в санкционный список США^[48][49].

13 июня 2024 года Великобритания расширила санкции против России, в были включены семь физлиц и 35 компаний, среди которых: Мосбиржа^[50], Национальный расчётный депозитарий, Национальный клиринговый центр, СПБ-Биржа, страховая компания «Ингосстрах» и другие. В результате действий Лондона и Вашингтона российская площадка может не досчитаться от 4 до 11 % комиссионных доходов после введения санкций, но, по словам экспертов, «убийственного воздействия на бизнес не будет»^[51]. В том же месяце в результате введения новых санкций и пересмотра прогнозов по ключевой процентной ставке индекс Мосбиржи уменьшился на 2 %. Основную поддержку обеспечили покупки некредитных финансовых организаций в рамках доверительного управления^[52].

Согласно сообщению ЦБ от 9 июля 2024 года, введение санкций в отношении Московской Биржи было ожидаемым, поэтому влияние на рубль было краткосрочным и минимальным^[52].

23 июля 2024 года видеохостинг YouTube заблокировал канал Московской биржи^[53].

В начале августа 2024 года США разрешили операции с Мосбиржей, Национальным клиринговым центром и Национальным расчётным депозитарием до 12 октября 2024 года^[54].

По итогам 2024 года число физических лиц, имеющих брокерские счёта на Московской бирже, выросло на 5,4 млн и достигло 35,1 млн человек. Сделки на Московской бирже в 2024 году заключали 10,2 млн частных инвесторов против 7,6 млн в 2023 году^[55].

12 февраля 2025 года Московская биржа зафиксировала рекордные объёмы торгов акциями и расписками, достигнув суммарного объёма в 422,5 млрд рублей — максимума с марта 2022 года. Причиной активности стала новость о телефонном разговоре между президентами России и США, который был охарактеризован как продуктивный и завершился согласием о необходимости скорейшего урегулирования украинского конфликта. На фоне этих событий индекс IMOEX2 вырос на 5,78 % и закрылся на уровне 3200,34 пункта^[56].

1 марта 2025 года были запущены в экспериментальном режиме торги выходного дня^[57].

12 марта 2025 года стало известно о планах разработчика IT-инфраструктуры Rubytech провести IPO на Московской бирже. Компания рассчитывает привлечь 5-10 млрд рублей. Rubytech специализируется на создании программно-аппаратных комплексов и технологий для высоконагруженных IT-систем и обслуживает крупных клиентов, включая Сбербанк и Газпромбанк^[58].

31 марта 2025 года индекс Мосбиржи опустился ниже 3000 пунктов, достигнув минимальных значений с 11 февраля 2025 года. Снижение произошло на открытии торгов 31 марта и было вызвано отсутствием позитивных новостей по урегулированию конфликта на Украине, заявлениями Дональда Трампа о возможности введения новых санкций против российской нефтяной отрасли, а также сохраняющейся жёсткой денежно-кредитной политикой Центрального Банка^[59].

16 июня 2025 года Московская биржа запустила первое в России семейство рыночных индексов виноградного вина. Индексы отражают состояние индустрии продаж вина в стране на основе розничных цен и объёмов реализации в магазинах. В семейство вошли три индикатора: индекс красного вина, индекс белого вина и индекс игристого вина. Каждый индекс показывает изменение цены в рублях за 0,75 литра напитка. Вина в каждой категории разделены на ценовые сегменты: низкий, средний, высокий и премиум. Индексы рассчитываются в рублях и обновляются еженедельно^[60].

С 22 июля 2025 года площадка начала рассчитывать и публиковать индекс создания стоимости (ИСС) под кодом MVBI, который был разработан в рамках совместной инициативы Банка России и Мосбиржи «Программа создания акционерной стоимости». В базу расчёта ИСС вошли акции шести компаний, которые были отобраны из эмитентов, представляющих финансовый и нефинансовый сектора (Московская биржа, SFI, «Эн+ Груп», «Европлан», МТС-банк, «Промомед»). MVBI рассчитывается ежедневно в 18:50 по московскому времени, его значение на 22 июля составило 948,86 рубля^[61].

5 августа 2025 года Московская биржа запускает торги расчётным фьючерсным контрактом на акции инвестиционного фонда iShares Ethereum Trust ETF, который инвестирует в Ethereum^[62].

5 ноября 2025 года стало известно, что Мосбиржа запланировала внедрение единой торговой сессии (ЕТС) на срочном рынке. Основные изменения текущего режима — отмена промежуточного клиринга и перенос основного клиринга на конец торгового дня. Нововведение должно ступить в силу 23 марта 2026 года^[63].

В 2014 году на собрании акционеров был выбран новый председатель набсовета биржи, экс-министр финансов Алексей Кудрин^[64]. После ухода Алексея Кудрина^[65] с 2018 года Наблюдательный совет биржи возглавлял Олег Вьюгин^[66]. С июня 2022 года председателем Наблюдательного совета стал Сергей Швецов^[67].

16 мая 2019 года Юрий Денисов утверждён на должности председателя правления Московской биржи^[68]. Александр Афанасьев, возглавлявший биржу с июня 2012 года, ушёл с поста председателя правления после семи лет работы в апреле 2019 года^[69].

В декабре 2021 года финансовым директором Московской биржи стал Андрей Селюк^[70].

В сентябре 2024 года стало известно, что Юрий Денисов покидает пост председателя правления. Его сменит Виктор Жидков^[71].

По состоянию на 1 апреля 2020 года крупнейшими акционерами биржи, которые владеют более 5 % уставного капитала компании, являются^[72][73]:

• Банк России (11,779 %)
• Сбербанк (10,002 %)
• ВЭБ.РФ (8,404 %)
• ЕБРР (6,069 %)

По состоянию на 20 марта 2020 года количество акций Московской биржи, находящихся в свободном обращении, составляет 63 %^[74].

Центробанк согласно федеральному закону N 251-ФЗ был обязан выйти из состава акционеров до 1 января 2016 года^[75]. Однако, в условиях геополитической нестабильности Банк России принял решение остаться в капитале биржи^[76][77]. Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ это требование было снято^[78].

Аналитики прогнозируют, что дивидендная доходность по индексу Московской биржи в 2025 году может достичь 11 %, что станет максимальным уровнем за последние 12 лет. В 2024 году доходность составила 9 %, тогда как в 2021 году — всего 5 %. Полная доходность индекса, учитывающая дивиденды и рост котировок, может достичь до 30 %, при условии роста рынка и реинвестирования выплат^[79].

На фондовом рынке Московской биржи проводятся торги акциями, облигациями федерального займа (ОФЗ), региональными и корпоративными облигациями, еврооблигациями^[80], депозитарными расписками, биржевыми паевыми инвестиционными фондами (БПИФ) и Exchange traded funds (ETF)^[81], инвестиционными паями, ипотечными сертификатами участия (ИСУ)^[82]. Расчёты по акциям происходят по технологии T+2 (на второй день после заключения сделки)^[83].

На срочном рынке Московской биржи обращаются: фьючерсные контракты на индексы (индекс МосБиржи, индекс РТС, индекс волатильности RVI); производные инструменты на российские и иностранные акции, облигации федерального займа, валютные пары, процентные ставки; контракты на драгоценные металлы: золото, серебро, платина, палладий; медь; фьючерсы на нефть и сахар; опционные контракты на некоторые из этих фьючерсов.

Рынок стандартизированных ПФИ или рынок ОТС с центральным контрагентом (ЦК) был создан для реализации коммюнике G20, принятого после встречи «двадцатки» в Питтсбурге в 2009 году, которое определяло, что стандартизированные производные финансовые инструменты должны торговаться на бирже. Страны G20, в том числе и Россия, подтвердили намерения усилить в ближайшие годы роль центрального контрагента^[84]. Банк России в определённой краткосрочной перспективе видит клиринг с центральным контрагентом обязательным^[85].

На валютном рынке Московской биржи ведутся торги следующими валютами: долларом США (USD), евро (EUR), китайским юанем (CNY), британским фунтом стерлингов (GBP), гонконгским долларом (HKD), швейцарским франком (CHF), казахским тенге (KZT), белорусским рублём (BYR), японской иеной (JPY) и турецкой лирой (TRY). Летом 2022 года список валют пополнился армянским драмом (AMD) и южноафриканским рэндом (ZAR), в сентябре планируется начать торги узбекским сумом (UZS)^[86][87]. Также рассчитывается бивалютная корзина, заключаются сделки валютный своп. Средневзвешенное значение на 11:30 мск валютной пары доллар/рубль с расчётами «завтра» используется Банком России для определения официального курса доллара США^[88].

Ассоциация трейдеров развивающихся рынков EMTA (Emerging Markets Traders Association) и Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange — CME Group) используют фиксинг Московской биржи на российский рубль (MOEX USD/RUB FX Fixing) в качестве основного индикатора при проведении операций с производными финансовыми инструментами, номинированными в рублях. Фиксинг признан соответствующим принципам IOSCO и официально признан Банком России^[89].

На платформе денежного рынка Московская биржа предоставляет сервис репо следующих типов: репо с центральным контрагентом, междилерское репо, прямое репо с Банком России, депозиты с центральным контрагентом^[90]. Также доступны депозитно-кредитные операции, организаторами которых выступают Банк России, Пенсионный фонд России, Казначейство России, Внешэкономбанк и др.

Также участникам торгов доступны операции репо с клиринговыми сертификатами участия, объединяющий расчёты с центральным контрагентом и механизм управления обеспечением^[91].

Биржей рассчитывается индикатор денежного рынка — ставка RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate)^[92], отражающей стоимость обеспеченных денег. Индикатор рассчитывается на основе сделок в самом ликвидном сегменте российского денежного рынка — репо с ЦК. RUSFAR рассчитывается в рублях и в долларах США.

На товарном рынке Московской биржи проводятся торги золотом и серебром^[93]. В 2014 году на Московской Бирже стартовал проект «Рынок зерна». В его рамках в декабре 2015 года начались торги поставочными форвардами на пшеницу^[28]. Являясь уполномоченной биржей Минсельхоза России, НТБ проводит государственные закупочные интервенции на рынке зерна. В 2017 году линейка инструментов, доступных на товарном рынке, расширена за счёт форвардов на сахар^[94]. С 20 мая 2025 года Мосбиржа запустила торги расчётными фьючерсами на кофе арабика, торгуемый на зарубежных рынках^[95].

Московской бирже принадлежит 100 % акций Небанковской кредитной организации «Национальный клиринговый центр» (НКО НКЦ). НКО НКЦ предоставляет клиринговые услуги участникам торгов и выполняет функции центрального контрагента (ЦК) на всех рынках Московской биржи. Статус квалифицированного центрального контрагента Банк России присвоил НКЦ в 2013 году^[96], а в 2014 году признал НКЦ системно значимым центральным контрагентом^[97].

В ноябре 2017 года согласно решению^[98] Банка России НКЦ стал небанковской кредитной организацией и получил новую лицензию Банка России на осуществление банковских операций для небанковских кредитных организаций — центральных контрагентов, а также на осуществление клиринговой деятельности.

НКО НКЦ имеет рейтинги агентства Fitch Ratings, два из которых — долгосрочный рейтинг риска дефолта эмитента (РДЭ) в национальной валюте на уровне «ВВВ» и рейтинг устойчивости «bbb» — на один пункт выше суверенного рейтинга Российской Федерации («ВВВ-»). А также кредитный рейтинг агентства АКРА на уровне AAA (RU), прогноз «Стабильный»^[99].

Московской бирже принадлежит 99,997 % акций небанковской кредитной организации акционерного общества «Национальный расчётный депозитарий» (АО «НКО „НРД“»). Национальный расчётный депозитарий (НРД) — центральный депозитарий России. НРД специализируется на предоставлении депозитарных, расчётных банковских и сопутствующих им услуг участникам финансового рынка. В 2014 году Банк России признал НРД системно значимой организацией в нескольких категориях: центральный депозитарий, расчётный депозитарий и репозитарий^[97], а также присвоил ему статус национально значимой платёжной системы^[100].

По итогам 2019 года чистая прибыль достигла 20,2 млрд рублей; прибыль на акцию составила 7,93 рубля^[101].

15 октября 2020 года Московская биржа представила платформу личных финансов «Финуслуги»^[102], которая стала первой финансовой платформой, включённой в реестр операторов финансовых платформ^[103] Центрального банка России.

В 2021 году Биржа приобрела электронную платформу по подбору страховых и банковских продуктов INGURU^[104][105]. Платформа позволяет покупать/продавать облигации^[106], заключать договоры страхования, такие как ОСАГО и ипотечное страхование.

Индексы Московской биржи — это ключевые индикаторы российского организованного рынка ценных бумаг и срочных контрактов. Московская биржа рассчитывает индексы акций, облигаций, смешанные индексы, а также ряд индикаторов срочного и валютно-денежного рынков. Основные индексы акций — это Индекс МосБиржи (ранее индекс ММВБ^[107]) и Индекс РТС, рассчитывающийся по одинаковой базе ценных бумаг, но в разных валютах (Индекс МосБиржи рассчитывается в рублях, Индекс РТС — в долларах США)^[108].

27 ноября 2017 года обновлена методика расчёта^[109] основных индексов Московской биржи: повышены требования к ликвидности акций, к количеству акций эмитента, находящихся в свободном обращении входящих в индексы, число акций в базе расчёта стало переменным.

28 февраля 2025 года Московская биржа объявила об изменениях в составе индексов Мосбиржи и РТС, которые вступят в силу 21 марта 2025 года Акции «Магнита», «Европлана», «Самолёта» и привилегированные акции «Мечела» будут исключены из базы расчёта указанных индексов. В то же время, в состав индексов войдут обыкновенные акции «МД Медикал Груп» и «Ренессанс Страхования»^[110].

12 декабря 2025 года председатель правления Мосбиржи Виктор Жидков заявил, что в 2026 году планируется запуск индекса акций, база для расчёта которого будет формироваться искусственным интеллектом^[111].

21 февраля 2025 года было анонсировано создание первого в России винного индекса, который будет отражать состояние рынка белого, красного и игристого вина. Инициаторами проекта стали «РБК Вино», Московская биржа и X5 Group. Индексы, включая RBCRED, RBCWHITE и RBCSPARK, будут рассчитываться на основе розничных цен и объёмов продаж, а также публиковаться еженедельно^[112].

Торги на бирже ведутся по рабочим дням в строго определённое время. По основным инструментам (акции, облигации) торги начинаются с 10:00 и заканчиваются в 18:45. Дополнительная утренняя сессия начинается в 07:00 и длится до 10:00 без последующего промежуточного клиринга. Дополнительная (вечерняя) торговая сессия начинается в 19:00 после вечернего клиринга и заканчивается в 23:50^[113].

«Лучший частный инвестор» — ежегодный конкурс, проводимый на российском фондовом рынке. Организаторами конкурса с 2003 года являлись биржи РТС и ММВБ, а с 2011 года Московская биржа. Это трёхмесячное состязание трейдеров, для победы в котором нужно показать наибольшую доходность на конкретном рынке. Существуют почти два десятка номинаций, в том числе — «Лучший частный инвестор», «Лучший опционный трейдер», «Лучший трейдер фьючерсом на индекс ММВБ»^[114][115].

По итогам второго квартала 2025 года чистая прибыль Московской биржи по международным стандартам финансовой отчётности (МСФО) уменьшилась до 15,05 млрд руб. против 19,49 млрд руб. годом ранее, сообщил ТАСС со ссылкой на отчёт торговой площадки. В то же время операционные расходы сократились на 2,1 %, до 12,2 млрд руб. Соотношение расходов и доходов составило 37,9 %^[116].

По итогам третьего квартала 2025 года чистая прибыль Мосбиржи по МСФО снизилась на 25,09 % по сравнению с 2024 годом и составила 17,3 млрд рублей^[117].

12 декабря 2025 года Московская биржа сообщила о рекордном объёме торгов за 11 месяцев — 1,55 квадрлн рублей, что на 4 % превысило показатель за весь 2024 год. Наибольший рост показал рынок облигаций — +91 % до 30,6 трлн рублей, тогда как срочный рынок вырос на 45 % до 127,9 трлн рублей, а акций — на 22 % до 35 трлн рублей. В ноябре биржа запустила фьючерсы на индексы биткоина и эфира, объём открытых позиций по которым к концу месяца достиг 3,5 млрд рублей^[118].