АссистентНовый вопросИсторияОбласти знаний
Партнёрские проектыСпецпроектыСтать автором
Сменить язык
О РУВИКИ

EV/EBITDA

EV/EBITDA — коэффициент оценки, который позволяет определить справедливую рыночную стоимость компании, где EV — стоимость предприятия, а EBITDA — объём прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации[1].

В отличие от коэффициента рентабельности (P/E), который сравнивает цену акций с прибылью, EV/EBITDA учитывает задолженность как часть стоимости компании. Он исключает такие расходы, как замена устаревшего оборудования, проценты по долгу и налоги, которые вычитаются из прибыли[2].

Этот коэффициент часто используется как альтернатива P/E при оценке компаний, которые находятся в фазе быстрого роста. Он учитывает предприятия с более высокими затратами на запуск, высоким долгом по отношению к собственному капиталу и более низкой реализованной прибылью[3].

Применение

Одним из главных преимуществ коэффициента EV/EBITDA является его независимость от структуры капитала, то есть от соотношения долга и собственного капитала. Это означает, что данный показатель можно использовать для сравнения компаний с различным уровнем долговой нагрузки. Это также позволяет избежать проблемы, связанной с соотношением P/E: на него может существенно повлиять уровень кредитного плеча[4].

Для целей сравнительного анализа часто рассчитывается среднеотраслевой показатель EV/EBITDA. Он основан на выборке эмитентов, котирующихся на бирже, и используется для сравнения их показателей с показателями интересующей компанией. Один из этих показателей отражает среднее значение EV/EBITDA по широкой выборке сделок с частными компаниями в еврозоне[5].

Взаимно-кратный показатель EBITDA/EV служит в качестве индикатора денежной отдачи от инвестиций[6].

Расчёт

EV (Enterprise Value) — стоимость компании с учётом всех источников финансирования. EV можно рассматривать как цену, которую должен заплатить покупатель компании. Это связано с тем, что если кто-то хочет поглотить компанию ему нужно учитывать не только рыночную капитализацию, но и чистый долг.

Формула:

EV = MCAP + Чистый долг

Капитализацию можно найти на многих сайтах, например, на сайте Мосбиржи. Также можно посчитать самостоятельно, умножив количество акций на их текущую цену.

Чистый долг = Краткосрочные займы + Долгосрочные займы — Денежные средства — Краткосрочные инвестиции

Если у компании есть обязательства по финансовой аренде, их тоже необходимо прибавлять.

EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation/amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. EBITDA отражает доход, который компания получает от основной деятельности. EBITDA не стандартизированный показатель, как выручка или чистая прибыль, из-за этого есть некоторая вольность в его расчёте.

Существует два основных способа расчёта EBITDA.

EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Процентные расходы — Процентные доходы + Амортизация основных и нематериальных активов

EBITDA = Операционная прибыль + Амортизация основных и нематериальных активов

Так как нет точной методики для расчёта EBITDA, у многих компаний она своя, в зависимости от особенности финансовой деятельности. Кардинально они, конечно, не отличаются.

Примечания

  1. ↑ Что такое мультипликаторы, Т⁠—⁠Ж (25 апреля 2022). Дата обращения: 29 октября 2024.
  2. ↑ Баринов Алексей Дмитриевич. Ebitda в задачах анализа финансовых результатов компании // Вестник науки и образования. — 2018. — № 6 (42).
  3. ↑ Скоторенко Л. К. Оценка финансовых результатов деятельности предприятия (применение метода EBITDA) // Всероссийский журнал научных публикаций. — 2013. — № 3 (18).
  4. ↑ Pharmaceutical Valuation Methodology & Case Studies Архивировано 6 июля 2011 года.
  5. ↑ Зубарев И. С., Щербина Н. С. Применение показателя EBITDA как основного для анализа платежеспособности исследуемой организации // Известия Санкт-Петербургского государственного аграрного университета. — 2014. — № 37.
  6. ↑ Argos Soditic index. Дата обращения: 29 сентября 2009. Архивировано 3 октября 2009 года.

Ссылки

Категории