Акции в обращении
Акции в обращении — пакет ценных бумаг компании, который был официально выпущен и приобретён инвесторами и в настоящее время
находится в их собственности[1]. Эти акции отличаются от обыкновенных акций, которые принадлежат самой компании и не предоставляют права на участие в управлении ею[2]. Количество выпущенных акций суммируется из количества акций, находящихся в обращении, и собственных акций, выкупленных у акционеров.
Прежде чем акции поступят в продажу на вторичном рынке, они авторизуются, выпускаются и, наконец, приобретаются инвесторами, которые становятся владельцами акций или акционерами компании-эмитента.
Количество акций в обращении увеличивается, когда компания выпускает дополнительные акции или когда сотрудники реализуют опционы на акции. Корпорации привлекают средства путём первичного публичного размещения акций (IPO), обменивая пакеты акций компании на финансирование. Увеличение количества акций в обращении повышает ликвидность, но увеличивает размывание активов. И наоборот, количество акций в обращении уменьшится, если компания выкупит часть своих выпущенных акций в рамках программы обратного выкупа[3].
Свободное обращение акций является ключевой метрикой, которую инвесторы и аналитики используют для оценки рыночной динамики акций компании. Оно даёт представление об уровне торговой активности и потенциальном влиянии на цены акций. Понимание свободного обращения акций необходимо для принятия обоснованных инвестиционных решений и управления рисками на фондовом рынке.
Виды
Акции, находящиеся в обращении, могут быть представлены в двух формах: базовой и полностью разведённой. Базовая форма отражает текущее количество акций, на основе которого определяются дивиденды и принимается решение о голосовании на общем собрании акционеров[4].
Разбавленная форма включает в себя ценные бумаги, которые могут привести к увеличению количества акций в обращении, такие как варранты, векселя или конвертируемые облигации. Наличие у компании таких ценных бумаг указывает на потенциальный рост количества акций в будущем[5].
Определение количества акций в обращении
Количество акций в обращении может изменяться по различным причинам, таким как изменение объёма выпущенных акций или корректировка их количества. Эти изменения могут происходить в любое время года. Однако существуют общедоступные источники информации, которые позволяют получить информацию о количестве акций в обращении конкретной компании[3].
Обязательство публичной компании по составлению финансовой отчётности предусматривает публикацию выпущенных и находящихся в обращении акций[6]. Отчёты обычно доступны в разделе «Инвесторам» на веб-сайте компании. Веб-каталоги поддерживают прямой доступ к веб-сайтам компании, например, Deutsche Bank[7], Eni S.p.a.[8], AB InBev[9], EDP — Energias do Brasil SA[10] или Accor SA[11].
В ряде стран существуют информационные службы, созданные или предоставляемые местными финансовыми органами, которые предоставляют доступ к финансовой отчётности компаний[12]. В Соединённых Штатах Америки информацию о количестве акций в обращении можно получить из ежеквартальных отчётов, которые компании подают в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC)[13]. Эти отчёты доступны через систему EDGAR в США. В Федеративной Республике Германия данные о выпущенном капитале компаний можно найти в немецком реестре компаний — центральной платформе для хранения информации о компаниях[14]. В Королевстве Нидерландов Управление по финансовым рынкам Нидерландов (AFM) публикует реестр выпущенного капитала на своём сайте. В Итальянской Республике Национальная комиссия по рынку ценных бумаг (CONSOB) также размещает реестр выпущенных акций с последним общим количеством на своём сайте[15].
Количество акций, находящихся в свободном обращении, является важным показателем для публично торгуемых компаний. Эту информацию можно найти на сайтах местных фондовых бирж. Кроме биржевых графиков и котировок, эти сайты предоставляют данные о количестве акций, доступных для покупки.
К таким биржам относятся:
- Бразильская BM&FBOVESPA[16]
- Швейцарская SIX[17]
- Итальянская Borsa[18]
- Тель-Авивская фондовая биржа, где акции, находящиеся в обращении, называются «капиталом, включённым в листинг для торговли»[19]
Факторы, влияющие на свободное обращение акций
Существует несколько факторов, которые могут влиять на свободное обращение акций компании.
Структура акционерного капитала компании определяет её свободное обращение акций. Компании с большим количеством выпущенных акций, вероятно, будут иметь больший объём свободного обращения. Однако большее количество выпущенных акций не обязательно означает больший объём свободного обращения, так как ограниченные акции и владение инсайдерами могут уменьшить доступный объём акций.
Владение инсайдерами относится к количеству акций, находящихся в собственности у инсайдеров компании, таких как руководители и члены совета директоров. Когда инсайдеры владеют значительной частью акций компании, это уменьшает количество акций, доступных для публичной торговли, тем самым снижая объём свободного обращения. Это может привести к увеличению волатильности и потенциальным манипуляциям с ценами[20].
