АссистентНовый вопросИсторияОбласти знаний
Партнёрские проектыСпецпроектыСтать автором
Сменить язык
О РУВИКИ

Торговая яма

Торговая яма (или открытый аукцион) - это метод коммуникации между профессионалами на фондовых или товарных биржах, который обычно осуществляетcя на торговых площадках[2]. Он осуществляется посредствам криков и использования жестов для передачи информации, в первую очередь касающейся ордеров на покупку и продажу. Область торговой площадки, где проходит этот процесс, называется «яма»[3].

На открытом аукционе ставки и предложения должны делаться на открытом рынке, что даёт всем участникам возможность конкурировать за сделку по лучшей цене. Новые ставки или предложения могут поступать, если они лучше предыдущих цен, для эффективного определения стоимости. Биржи также оценивают позиции, отметённые на эти публичные рыночные цены, на ежедневной основе. В отличие от этого, внебиржевые рынки представляют собой площадку, на которой ставки и предложения обсуждаются конфиденциально между сторонами[4].

С момента появления фондовой биржи в XVII веке в Амстердаме, торговая яма была основным методом общения между трейдерами. Ситуация начала меняться во второй половине XX века — сначала через использование телефонной торговли, а затем, начиная с 1980-х годов, с внедрением электронных торговых систем.

По состоянию на 2021 год, некоторые биржи все ещё использовали физическую торговлю с помощью торговой ямы[5]. Сторонники электронных торгов утверждают, что этот метод быстрее, дешевле, эффективнее для пользователей и менее подвержен манипуляциям со стороны маркетмейкеров и брокеров-дилеров. Тем не менее, многие трейдеры по-прежнему выступают за систему открытого аукциона, исходя из того, что физический контакт позволяет трейдерам спекулировать на мотивах или намерениях покупателей и продавцов и соответственно корректировать свои позиции[6]. По состоянию на 2010 год, большинство акций и фьючерсных контрактов больше не торговались с использованием торговой ямы из-за более низких затрат на упомянутые технологические достижения. По состоянию на 2017 год, существование открытого аукциона в США было крайне ограничено, например, в значительно более упрощённой форме на Чикагской товарной бирже, принадлежащей CME Group[7].

История

С 1980-х годов системы открытого аукциона последовательно заменялись электронными торговыми системами (такими как CATS и Globex).

Торговая площадка — это встреча трейдеров или брокеров на конкретной площадке, именуемой торговым полом или ямой, для покупки и продажи финансовых инструментов с использованием метода открытого аукциона для взаимного общения. Эти площадки обычно представляют собой фондовые или товарные биржи, и сделки исполняются членами таких бирж с использованием специфического языка или жестов. В 1980-х и 1990-х годах телефонная и электронная торговля заменили физическую торговлю в большинстве бирж по всему миру[8].

По состоянию на 2007 год, на нескольких биржах все ещё сохранялась торговля а с помощью открытого аукциона. Например, Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) до сих пор проводит небольшую долю своих сделок таким образом. Это означает, что трейдеры собираются в группу вокруг поста торговой ямы, занимаемого специалистом — человеком, работающим в одной из фирм-участников NYSE и занимающегося акциями. Как и на аукционе, слышны крики тех, кто хочет продать, и тех, кто хочет купить активы. Специалист фиксирует совпадения покупатель-продавец и централизует сделки.

24 января 2007 года NYSE перешла от строгого аукционного рынка к гибридному рынку, который объединял как аукционный метод, так и электронный метод торговли. Благодаря этому сделка незамедлительно фиксировалась и исполнялась в который электронном виде. Небольшая группа весьма дорогих акций не включена в эту торговую систему и все ещё торгуется на открытом аукционе. Несмотря на то, что более 82 % сделок происходят в электронном виде, торговля в торговой яме все ещё существует. Хотя электронная торговля быстрее и обеспечивает анонимность пользователей, существует больше возможностей для улучшения цены акции, если она попадает в поле физической торговли. Инвесторы сохраняют за собой право выбирать предпочитаемый метод торговли.

Лондонская биржа металлов является последней биржей в Европе, где применяется метод открытого аукциона. Она использует короткие периоды торговли лицом к лицу в «кольце» для определения цен, в то время как дальнейшие сделки осуществляются в электронном формате.

Переход к электронной торговле

С 1980-х годов NYMEX имела виртуальную монополию на торговлю фьючерсами на нефть на открытом рынке, но основанная на электронной платформе компания Intercontinental Exchange (ICE) начала торговать нефтяными контрактами, которые были аналогичны контрактам NYMEX, в начале 2000-х, и NYMEX почти сразу начала терять долю на рынке. Трейдеры NYMEX долгое время сопротивлялись переходу на электронную торговлю, однако руководство приняло решение, что биржа должна перейти на электронный формат, иначе она перестанет существовать как жизнеспособный бизнес. В 2006 году они внедрили систему Globex от CME на NYMEX[14]. В 2016 году NYMEX прекратила все сделки на открытом аукционе, оставив только открытый аукцион на своей сестринской бирже — Чикагской товарной бирже[7].

Жесты рук

Жесты рук используются для передачи информации о покупках и продажах на открытом аукционе. Эта система используется на товарных биржах, таких как Чикагской товарной бирже.

Трейдеры обычно быстро передают сигналы, чтобы совершить продажу или покупку. Сигналы, при которых ладони направлены наружу и руки отводятся от тела, указывают на желание продать. Когда трейдеры поднимают руки с ладонями внутрь, они тем самым сигнализируют о намерении купить актив.

undefined

Числа от одного до пяти передаются с помощью одной руки, а числа от шести до десяти — таким же образом, только с держанием руки в бок на 90 градусов (выставленный в сторону указательный палец — это шесть, два пальца — семь и так далее). Числа, показываемые от лба, обозначают десятки, а сотни и тысячи могут быть представлены аналогично. Эти сигналы могут использоваться для указания месяцев, конкретных комбинаций торгов или опционов, а также дополнительной рыночной информации.

Эти правила могут варьироваться среди бирж или даже среди этажей внутри одной и той же биржи; однако цель жестов остаётся неизменной.

Примечания

  1. ↑ https://www.nyse.com/pdfs/Next_Generation_Model.pdf Архивировано 17 октября 2012 года. NYSE Next Generation Model fact sheet, 2008
  2. ↑ История биржевой торговли: взгляд из новой экономики // Мир новой экономики. — 2009. — № 2 (4).
  3. ↑ Лучкина Е.В., Тумасова Е.Д. ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ // Вестник магистратуры. — 2022. — № 11—2 (134).
  4. ↑ Умаров А.С. ИСТОРИЧЕСКИЕ СВЕДЕНИЯ О ВОЗНИКНОВЕНИИ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ // Мировая наука. — 2019. — № 1 (22).
  5. ↑ Кухарева Елизавета Сергеевна, Ефимочкина Екатерина Викторовна. Первая биржа: история становления и развития // Научные записки молодых исследователей. — 2020. — № 4.
  6. ↑ The Art of Hand Signals. Архивировано 5 февраля 2012 года. floor trading hand signals ( 455 KiB)
  7. ↑ 1 2 “"Open outcry" is in retreat but futures and options trading-volumes surge”. The Economist. 2017-01-05. ISSN 0013-0613.
  8. ↑ Юнусова А.Н. Развитие института опционного договора за рубежом // Ученые записки Крымского федерального университета имени В. И. Вернадского. Юридические науки. — 2017. — № 1.
  9. ↑ Trading (англ.), TSX.com. Дата обращения: 7 августа 2018.
  10. ↑ Stevenson, Rachel. Petroleum exchange silences open outcry, Independent, The (London) (8 March 2005). Дата обращения: 13 декабря 2008. (недоступная ссылка)
  11. ↑ Kelsey, Eric Grain Exchange to Stop Open Outcry (октябрь 2008). Дата обращения: 17 декабря 2008. Архивировано 16 июля 2011 года.
  12. ↑ Technology squeezes out real, live traders, Adam Shell, USA Today, 2007 7 11
  13. ↑ Frankfurter Börse: Klassischer Parketthandel endet (май 2011). Дата обращения: 18 мая 2022.
  14. ↑ The Asylum, Leah McGrath Goodman, 2011, Harper Collins

Ссылки

Дополнительно по теме

Категории