Материал из РУВИКИ — свободной энциклопедии

Внебиржевая сделка

Внебиржевая сделка (англ. ОТС deal — over the counter) — это сделка с финансовым инструментом (акция, облигация, депозитарная расписка), заключённая сторонами напрямую, а не через биржу. Большинство внебиржевых сделок заключается через организаторов торговли, однако в отличие от биржевых торгов, на внебиржевом рынке организатор не несёт ответственности в случае неисполнения обязательств одним из участников. Для заключения внебиржевых сделок не требуется резервировать средства накануне торгов, так как участники сделок рассчитываются напрямую. Как правило, внебиржевые сделки заключаются с отсроченными расчётами. Такие сделки обозначаются T+N1+N2, где N1 и N2, соответственно, — дата поставки ценных бумаг и дата оплаты (напр., T+5+7 — поставка через 5 рабочих дней, оплата через 7 рабочих дней). По внебиржевой сделке может быть оформлен договор купли-продажи ценных бумаг.

Внебиржевой рынок ценных бумаг в Европе берет свое начало с момента создания первых акционерных обществ в 60-е годы XVI века, когда в 1568 г. была зарегистрирована одна из самых первых сделок[1].

Типы внебиржевых сделок[править | править код]

Поставочный форвард — является самой распространённой формой заключения внебиржевых сделок, одна сторона поставляет базовый актив, другая платит деньги. Сделки спот можно рассматривать как частный случай таких сделок с «ближайшим» сроком расчётов.

Расчётный форвард — является менее распространённой формой. Для России данный вид сделок является достаточно редким ввиду своей правовой незащищённости. В 1998 году после августовского кризиса российским судом было отказано нескольким зарубежным банкам в их исках по поводу неуплаты российскими банками их обязательств по расчётным форвардам. Российский суд приравнял данные сделки к пари.

Внебиржевой опцион — распространённый тип внебиржевой сделки, по которой одна сторона получает право, но не обязательство на покупку/продажу актива. Не следует путать внебиржевые опционы со стандартными биржевыми. Для внебиржевых рынков опцион является скорее не инструментом торговли, а типом сделки, тогда как для биржевых торгов биржевой опцион является именно финансовым инструментом.

Внебиржевые рынки[править | править код]

Внебиржевой рынок не имеет единого торгового помещения. Он существует потому, что не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. Как правило, это бумаги средних и мелких корпораций, а также крупных, по тем или иным причинам не прошедшие процедуру листинга[2]. Через внебиржевой оборот проходит примерно 2/3 всего оборота ценных бумаг. Исторически внебиржевой рынок возник раньше, а уже потом рост операций с ценными бумагами потребовал организации более упорядоченной торговли[3].

В США внебиржевой рынок объединяет 415 тысяч официальных держателей акций и облигаций.

Самые известные внебиржевые площадки:

  • OTC-платформа — торговая платформа Московской биржи для поиска контрагента во внебиржевых сделках[4]
  • RTS Board — российская многофункциональная информационная система[5].
  • Pink Sheets — американская внебиржевая система
  • OTCBB — электронные доски объявлений внебиржевого рынка США

Влияние санкций[править | править код]

В июне 2024 года санкции США и ЕС против Московской биржи и Национального расчетного депозитария (НРД) существенно повлияли на рынок внебиржевых сделок в России. Санкции заблокировали активы НРД за рубежом и ограничили его доступ к международным финансовым рынкам, что вызвало сложности в расчётах по внебиржевым сделкам с иностранными контрагентами. Осложнения касались как расчётов, так и хеджирования рисков по данным сделкам. Ограничения на международные операции привели к повышенной волатильности и увеличению операционных рисков в сегменте внебиржевых сделок[6][7].

В условиях санкций участники рынка усилили внимание к внутренним операциям и стали искать альтернативные механизмы для проведения внебиржевых сделок. Центральный банк России предпринял меры по поддержанию ликвидности и стабильности финансового рынка, включая интервенции на валютном рынке и поддержку ключевой процентной ставки на уровне 8 %, чтобы минимизировать негативное влияние санкций на внебиржевой сегмент[8][9].

См. также[править | править код]

Примечания[править | править код]

  1. Эрик Найман. Малая энциклопедия трейдера. — М.: Альпина Паблишер. — 2002.
  2. Круглов С. Б., Разгон В. И., Маленьков Б. И. Экономика (экономическая теория). — пятое. — Иваново: Ивановский государственный университет, 2008.
  3. Чепурин М. Н., Киселева Е. А. Курс экономической теории. — Киров: ОАО "Дом печати - ВЯТКА", 2005. — С. 469.
  4. OTC-платформа. moex.com. Дата обращения: 16 июля 2018. Архивировано 16 июля 2018 года.
  5. RTS Board — многофункциональная информационная система для индикативного котирования ценных бумаг, не обращающихся на организованном (биржевом) рынке и других финансовых инструментов. Все действия по подписанию электронных договоров с финансовыми инструментами в Информационной системе RTS Board осуществляются при помощи ЭЦПRTS Board. rtsboard.com. Дата обращения: 4 июня 2016. Архивировано 22 мая 2016 года.
  6. Санкции против Мосбиржи: что теперь будет с курсом доллара и евро (рус.). Forbes.ru. Дата обращения: 21 июля 2024.
  7. Санкции против Мосбиржи — что будет с долларом. Главное, Известия (12 июня 2024). Дата обращения: 21 июля 2024.
  8. Что означают санкции против Мосбиржи, Ведомости. Дата обращения: 21 июля 2024.
  9. Санкции против Мосбиржи вызвали проблемы у банков с валютными свопами, РБК. Дата обращения: 21 июля 2024.

Ссылки[править | править код]