Родился «на старинном дворе за Тверскими воротами подле Страстнова монастыря в приходе церкви Рождества Богородицы»[1]. В детстве жил у бабки Екатерины Ильиничны, урождённой Милославской. После заточения матери, с 1724 года воспитывался дедом П. М. Бестужевым-Рюминым в Курляндии и разделил с ним участь ссылки, когда дед был заключён сперва в своём новгородском имении, а потом в Белозёрске.
Подробные сведения о службе Волконского (до 1756) содержит составленный им журнал, хранившийся у его потомков, князей Голицыных-Прозоровских. Этот ценный исторический источник введён в научный оборот (2004)[1].
После произошедшего Чумного бунта (1771), назначен главнокомандующим в Москву. Во время Пугачёвского восстания по его требованию в Москву стянуты значительные военные силы (конные разъезды мятежников достигли Люберец), у резиденции губернатора выставлены пушки (1773—1774). Один из руководителей генерального следствия над Е. И. Пугачёвым и его главными сподвижниками (1774). Организовал в Москве знаменитые увеселения по поводу заключения мира с Турцией (1775).
Князь Волконский Лев Михайлович (1754—1792) — камер-юнкер (1777), действительный камергер, бездетен, погребён в Пафнутьево-Боровском монастыре.
Князь Волконский Павел Михайлович (1763—1808) — камергер, бездетен, погребен в Пафнутьево-Боровском монастыре.
Поскольку сыновья Михаила Никитича не оставили потомства, его единственной наследницей оказалась дочь княжна Анна Михайловна и её потомки — князья Голицыны-Прозоровские.
Большая Российская энциклопедия / С. Л. Кравец. — М.: Большая Российская энциклопедия, 2006. — Т. 5. — С. 637. — ISBN 5852703346.
Потомство Рюрика: материалы для составления родословий / Сост. Г. А. Власьев. — СПб.: Тип: Т-во Р. Голике и И. Вильборг, 1907. — Т. 1. — Ч. 3. — С. 399-400; 412.
Род князей Волконских: Материалы, собр. и обраб. кн. Е. Г. Волконской. С портр. авт., снимком с родословной 1686 и гербом рода. — СПб.: Тип: М. М. Стасюлевича, 1900. — С. 676—681.