Фонд национального благосостояния России


Фонд национального благосостояния России (ФНБ) — российский государственный резервный фонд, является частью механизма пенсионного обеспечения граждан Российской Федерации на длительную перспективу[1]. ФНБ формируется за счёт дополнительных доходов федерального бюджета от нефтегазового комплекса и доходов от управления собственными средствами[2]. Фактически, ФНБ наполняется из средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учёту и управлению в целях обеспечения софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан России, а также обеспечения сбалансированности федерального бюджета и бюджета Пенсионного фонда России.

Часть ФНБ, номинированная в иностранной валюте и размещённая правительством России на счетах в Банке России, которая инвестируется им в иностранные финансовые активы, учитывается как часть Международных резервов Российской Федерации[3]. Часть средств ФНБ использована в проектах, недопустимых по уровню риска и ликвидности для размещения международных резервов. Таким образом, ФНБ выполняет функции более рискового, но потенциально более доходного инструмента для Правительства РФ.

К концу 2017 года Резервный фонд исчерпал свои ресурсы и официально прекратил деятельность 1 февраля 2018 года, когда был объединён с ФНБ (фонд национального благосостояния). Последний с этого момента стал единственным суверенным фондом, находящимся в распоряжении России[4]. В 2022 году в результате наложенных на Россию санкций часть средств Фонда были заморожены[5], а сам фонд попал под санкции США, Канады, Австралии и всех стран Евросоюза[6].

По данным на март 2025 года, совокупный размер ФНБ составляет 11,966 трлн руб., что эквивалентно 5,6 % российского ВВП. Основная часть этих активов вложены в акции (например, Сбербанк, РЖД, «Аэрофлот») и облигации («Росавтодор», «НЛК-Финанс», ГТЛК и др.) российских предприятий, а также размещены на депозитных счетах в госкорпорации ВЭБ.РФ[4].

К 1 октября 2025 года объём ФНБ вырос на 1,3 трлн рублей и достиг 13,2 трлн рублей. Ликвидные активы фонда в январе — сентябре увеличились на на 355 млрд рублей — до 4,2 трлн рублей[7].

По данным на 1 января 2026 года, объём ФНБ достиг 13,415 трлн рублей, составив 6,2 % ВВП[8].

Описание

Фонд национального благосостояния России был сформирован 1 февраля 2008 года в результате разделения действовавшего на тот момент Стабилизационного фонда на Резервный фонд (создан для финансового обеспечения нефтегазового трансферта) и Фонд национального благосостояния (создан для обеспечения софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан Российской Федерации и сбалансированности (покрытия дефицита) бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации). ФНБ пополнялся за счёт нефтегазовых доходов федерального бюджета в объёме, превышающем утверждённый на соответствующий финансовый год объём нефтегазового трансферта, с момента, когда накопленный объём средств Резервного фонда достигал (превышал) свою нормативную величину.

ФНБ представляет собой «подушку безопасности», которая позволяет государству компенсировать потерю нефтегазовых доходов в случае резкого падения цены на нефть и исполнить все принятые на себя социальные обязательства.

С 1 января 2018 года было произведено объединение ФНБ с Резервным фондом в единый фонд на базе ФНБ. С 1 февраля 2018 года Резервный фонд прекратил свое существование, а находящиеся в нём средства ранее были направлены на обеспечение выполнения государством своих расходных обязательств[9].

В результате объединения фондов целевое назначение средств ФНБ осталось прежним: софинансирование добровольных пенсионных накоплений граждан России, обеспечение сбалансированности бюджета Пенсионного фонда, но также добавилась цель по обеспечению сбалансированности (покрытия дефицита) федерального бюджета.

Формирование ФНБ

Фонд национального благосостояния формируется за счёт:

  • дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в соответствии с порядком, установленным Правительством Российской Федерации;
  • доходов от управления средствами Фонда национального благосостояния[10] (с 1 февраля 2016 года до 1 февраля 2022 года доходы от управления средствами Фонда национального благосостояния направляются на финансовое обеспечение расходов федерального бюджета)[11].

Дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета свыше цены отсечения направляются на пополнение Фонда национального благосостояния. В свою очередь ценой отсечения является базовая цена в размере 40 долларов США за баррель нефти марки Юралс в ценах 2017 года, подлежащая ежегодной индексации с 2018 года на 2 процента. Определение базовой цены на нефть на данном уровне обусловлено оценкой долгосрочного равновесного уровня цен на нефть.

Управление средствами ФНБ

Управление средствами Фонда национального благосостояния осуществляет Минфин России в порядке, который устанавливает Правительство Российской Федерации. Отдельные полномочия по управлению средствами ФНБ могут осуществляться Центральным банком России.

Управление средствами ФНБ в целях обеспечения стабильного уровня доходов от их размещения в долгосрочной перспективе допускает возможность получения отрицательных финансовых результатов в краткосрочном периоде[12].

Размещение

Средства Фонда национального благосостояния как по отдельности, так и одновременно могут размещаться в иностранную валюту и финансовые активы следующих видов:

  • долговые обязательства иностранных государств, иностранных государственных агентств и центральных банков;
  • долговые обязательства международных финансовых организаций, в том числе в форме ценных бумаг;
  • депозиты и остатки на банковских счетах в банках и кредитных организациях, в том числе в целях финансирования самоокупаемых инфраструктурных проектов;
  • депозиты и остатки на банковских счетах в государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», в том числе в целях финансирования проектов государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» в реальном секторе экономики, реализуемых российскими организациями;
  • депозиты и остатки на банковских счетах в Центральном банке РФ;
  • долговые обязательства и акции юридических лиц, в том числе российские ценные бумаги, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов (перечень таких проектов утверждается Правительством России);
  • паи инвестиционных фондов, доверительное управление которыми осуществляется Управляющая компания Российского Фонда прямых инвестиций.

Правительство Российской Федерации в составе отчётности об исполнении федерального бюджета представляет в Государственную думу Федерального Собрания РФ и Совет Федерации Федерального Собрания РФ годовой отчёт о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета, ежеквартальный и годовой отчёты о формировании и использовании средств Фонда национального благосостояния и об управлении его средствами.

11 марта 2025 года правительство России внесло изменения в порядок управления средствами ФНБ в части, касающейся размещения финансов, предназначенных для строительства высокоскоростной магистрали Москва — Санкт-Петербург, на субординированных банковских депозитах. Теперь такое размещение стало возможно на основании отдельных решений кабмина[13].

Структура размещения в активы и доходность

Правительство России устанавливает предельные нормы разрешённых финансовых активов в общем объёме размещаемых средств ФНБ. В целях повышения эффективности управления средствами ФНБ Минфин России уполномочен утверждать нормативные доли разрешённых финансовых активов в общем объёме размещённых средств ФНБ в пределах соответствующих долей, установленных Правительством России.

Разрешённые финансовые активы, определённые Бюджетным кодексом РФ[14] Предельные доли, установленные Правительством РФ
Максимальная доля долговых обязательств иностранных государств 100 %
Максимальная доля долговых обязательств иностранных государственных агентств и центральных банков 30 %
Максимальная доля долговых обязательств международных финансовых организаций 15 %
Максимальная доля депозитов и остатков на банковских счетах в Центральном банке Российской Федерации 100 %
Максимальная доля долговых обязательств юридических лиц 50 %
Максимальная доля акций юридических лиц 50 %
Максимальная доля долговых обязательств и акций российских юридических лиц, связанных с реализацией проектов (за исключением проектов, реализуемых с участием акционерного общества «Управляющая компания Российского Фонда Прямых Инвестиций» и Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом») не более 40 % от объёма ФНБ по состоянию
на 1 апреля 2015 года, но не более 1738 млрд руб.
Максимальная доля долговых обязательств и акций российских юридических лиц, связанных с реализацией проектов, реализуемых с участием акционерного общества «Управляющая компания Российского Фонда Прямых Инвестиций» не более 290 млрд руб.
Максимальная доля долговых обязательств и акций российских юридических лиц, связанных с реализацией проектов, реализуемых с участием Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом» не более 290 млрд руб.

По состоянию на 1 января 2018 г. объём ФНБ составил 3 753 млрд рублей, что эквивалентно 65 млрд долл. США, в том числе:

  1. на отдельных счетах по учёту средств ФНБ в Банке России размещено порядка 15 млрд долл. США, 15 млрд евро, 3 млрд фунтов стерлингов;
  2. на депозитах во Внешэкономбанке — более 222 млрд рублей и 6 млрд долл. США;
  3. в долговые обязательства иностранных государств на основании отдельного решения Правительства Российской Федерации, без предъявления требования к рейтингу долгосрочной кредитоспособности — 3,00 млрд долл. США;
  4. в ценные бумаги российских эмитентов, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов, перечень которых утверждается Правительством Российской Федерации — 113 млрд рублей и 4 млрд долл. США;
  5. в привилегированные акции кредитных организаций — около 279 млрд рублей;
  6. на депозитах в Банк ВТБ (ПАО) и Банк ГПБ (АО) в целях финансирования самоокупаемых инфраструктурных проектов, перечень которых утверждается Правительством Российской Федерации — порядка 164 млрд рублей.

Все данные по структуре вложенных средств ФНБ в финансовые активы и доходности от вложений обновляются на ежегодной основе на официальном сайте Минфина России.[15]

Совокупный доход от размещения средств Фонда в разрешённые финансовые активы, за исключением средств на счетах в Банке России, в 2017 г. составил 50,84 млрд рублей, что эквивалентно 0,87 млрд долл. США.

В 2018 году доходы федерального бюджета РФ от размещения средств Фонда национального благосостояния составили 70,52 млрд рублей.[16]

24 февраля 2021 года валютная структура средств Фонда национального благосостояния изменена. Доли доллара и евро сокращены с 45 % до 35 %, в нормативную валютную структуру средств ФНБ включены японская иена с долей 5 % и китайский юань с долей 15 %.[17]

5 июля 2021 года Минфин завершил конверсионные операции, в результате которых из структуры ФНБ полностью исключён доллар США и снижена доля фунта стерлингов — эти валюты были конвертированы в юани, евро и золото. Кроме отказа от доллара произошло изменение пропорций остальных четырёх валют в ФНБ, а в состав его резервов добавлено золото в обезличенной форме. Доля доллара снижена с 35 % до 0 %, а фунта стерлингов — с 10 % до 5 %. Доли евро и [китайского юаня, напротив, увеличены с 35 % до 39,7 % и с 15 % до 30,4 %, соответственно. Доля японской иены сохранена на уровне 4,7 %. Кроме того, в состав ликвидных активов ФНБ добавлено золото с долей в 20,2 %. Изменения проведены в соответствии с постановлением правительства РФ от 21 мая 2001 года и имеют целью «на обеспечение сохранности средств ФНБ в контексте макроэкономических и геополитических тенденций последних лет и решений, направленных на „дедолларизацию“ российской экономики».[18]

К концу 2022 года завершён выход из фунтов стерлингов и японских иен и к концу 2023 года Минфин сформировал нулевой остаток евро в ФНБ. В Фонде остались лишь рубли, золото и юани[19][20].

В начале марта 2025 года ликвидная часть Фонда национального благосостояния (ФНБ) РФ сократилась до 3,4 трлн рублей — минимума с 2019 года[21].

Динамика накоплений

Сведения об изменениях объёма ФНБ в долларах США и в рублёвом эквиваленте, а также данные о движении средств и результатах управления средствами Фонда национального благосостояния ежемесячно публикуются на сайте Минфина России.

Дата Размер фонда,
млрд $
Размер фонда,
млрд р.[22]
в процентах к ВВП[23]
01.02.2008 32,00 783,31 1,9 %
01.03.2008 32,22 777,03 1,9 %
01.04.2008 32,90 773,57 1,9 %
01.05.2008 32,72 773,82 1,9 %
01.06.2008 32,60 773,93 1,9 %
01.07.2008 32,85 770,56 1,9 %
01.08.2008 32,69 766,48 1,9 %
01.09.2008 31,92 784,51 1,9 %
01.10.2008 48,68 1 228,88 3,0 %
01.11.2008 62,82 1 667,48 4,0 %
01.12.2008 76,38 2 108,46 5,1 %
01.01.2009 87,97 2 584,49 6,3 %
01.02.2009 84,47 2 991,50 7,7 %
01.03.2009 83,86 2 995,51 7,7 %
01.04.2009 85,71 2 915,21 7,5 %
01.05.2009 86,30 2 869,44 7,4 %
01.06.2009 89,86 2 784,14 7,2 %
01.07.2009 89,93 2 813,94 7,3 %
01.08.2009 90,02 2 858,70 7,4 %
01.09.2009 90,69 2 863,08 7,4 %
01.10.2009 91,86 2 764,37 7,1 %
01.11.2009 93,38 2 712,56 7,0 %
01.12.2009 92,89 2 769,84 7,1 %
01.01.2010 91,56 2 769,02 7,1 %
01.02.2010 90,63 2 757,89 6,0 %
01.03.2010 89,63 2 684,21 5,8 %
01.04.2010 89,58 2 630,27 5,7 %
01.05.2010 88,83 2 601,62 5,6 %
01.06.2010 85,80 2 616,54 5,7 %
01.07.2010 85,47 2 666,41 5,8 %
01.08.2010 88,24 2 663,76 5,8 %
01.09.2010 87,12 2 671,54 5,8 %
01.10.2010 89,54 2 722,15 5,9 %
01.11.2010 90,08 2 772,80 6,0 %
01.12.2010 88,22 2 761,96 6,0 %
01.01.2011 88,44 2 695,52 5,8 %
01.02.2011 90,15 2 674,53 4,4 %
01.03.2011 90,94 2 631,98 4,4 %
01.04.2011 91,80 2 609,66 4,3 %
01.05.2011 94,34 2 594,58 4,3 %
01.06.2011 92,54 2 597,55 4,3 %
01.07.2011 92,61 2 600,00 4,3 %
01.08.2011 92,70 2 566,04 4,3 %
01.09.2011 92,63 2 673,05 4,4 %
01.10.2011 88,69 2 827,10 4,7 %
01.11.2011 91,19 2 726,42 4,5 %
01.12.2011 88,26 2 764,40 4,6 %
01.01.2012 86,79 2 794,43 4,6 %
01.02.2012 88,33 2 682,21 3,9 %
01.03.2012 89,84 2 600,88 3,8 %
01.04.2012 89,50 2 624,78 3,9 %
01.05.2012 89,21 2 619,52 3,8 %
01.06.2012 85,48 2 773,78 4,1 %
01.07.2012 85,64 2 810,45 4,1 %
01.08.2012 85,21 2 742,85 4,0 %
01.09.2012 85,85 2 772,45 4,1 %
01.10.2012 87,61 2 708,58 4,0 %
01.11.2012 87,19 2 748,67 4,0 %
01.12.2012 87,47 2 716,61 4,0 %
01.01.2013 88,59 2 690,63 4,0 %
01.02.2013 89,21 2 678,63 3,7 %
01.03.2013 87,61 2 682,58 3,7 %
01.04.2013 86,76 2 696,73 3,7 %
01.05.2013 87,27 2 727,79 3,7 %
01.06.2013 86,72 2 739,33 3,8 %
01.07.2013 86,47 2 828,23 3,9 %
01.08.2013 86,90 2 858,04 3,9 %
01.09.2013 86,77 2 884,79 4,0 %
01.10.2013 88,03 2 847,35 3,9 %
01.11.2013 88,74 2 845,19 3,9 %
01.12.2013 88,06 2 922,79 4,0 %
01.01.2014 88,63 2 900,64 4,0 %
01.02.2014 87,39 3 079,94 4,0 %
01.03.2014 87,25 3 145,34 4,0 %
01.04.2014 87,50 3 122,51 4,0 %
01.05.2014 87,62 3 127,94 4,0 %
01.06.2014 87,32 3 033,17 3,8 %
01.07.2014 87,94 2 957,38 3,7 %
01.08.2014 86,46 3 088,79 3,9 %
01.09.2014 85,31 3 150,50 4,0 %
01.10.2014 83,20 3 276,79 4,1 %
01.11.2014 81,74 3 547,02 4,5 %
01.12.2014 79,97 3 994,12 5,0 %
01.01.2015 78,00 4 388,09 5,3 %
01.02.2015 74,02 5 101,83 6,1 %
01.03.2015 74,92 4 590,59 5,5 %
01.04.2015 74,35 4 346,94 5,2 %
01.05.2015 76,33 3 946,42 4,7 %
01.06.2015 75,86 4 018,51 4,8 %
01.07.2015 75,65 4 200,53 5,1 %
01.08.2015 74,56 4 398,15 5,3 %
01.09.2015 73,76 4 903,67 5,9 %
01.10.2015 73,66 4 878,80 5,9 %
01.11.2015 73,45 4 728,39 5,7 %
01.12.2015 72,22 4 784,05 5,8 %
01.01.2016 71,72 5 227,18 6,1 %
01.02.2016 71,15 5 348,66 6,2 %
01.03.2016 71,34 5 356,96 6,3 %
01.04.2016 73,18 4 947,33 5,8 %
01.05.2016 73,86 4 751,69 5,5 %
01.06.2016 72,99 4 823,19 5,6 %
01.07.2016 72,76 4 675,36 5,5 %
01.08.2016 72,21 4 842,00 5,7 %
01.09.2016 72,71 4 719,17 5,5 %
01.10.2016 72,71 4 617,54 5,4 %
01.11.2016 72,20 4 541,93 5,3 %
01.12.2016 71,26 4 628,09 5,4 %
01.01.2017 71,87 4 359,16 4,7 %
01.02.2017 72,46 4 359,30 4,7 %
01.03.2017 72,60 4 206,38 4,6 %
01.04.2017 73,33 4 134,27 4,5 %
01.05.2017 73,57 4 192,50 4,5 %
01.06.2017 74,18 4 192,30 4,6 %
01.07.2017 74,22 4 385,49 4,8 %
01.08.2017 74,72 4 449,35 4,8 %
01.09.2017 75,36 4 425,68 4,8 %
01.10.2017 72,57 4 210,36 4,6 %
01.11.2017 69,36 4 130,81 4,4 %
01.12.2017 66,94 3 904,76 4,3 %
01.01.2018 65,15 3 752,94 3,6 %
01.02.2018 66,26 3 729,71 3,6 %
01.03.2018 66,44 3 698,96 3,5 %
01.04.2018 65,88 3 772,83 3,6 %
01.05.2018 63,91 3 962,67 3,8 %
01.06.2018 62,75 3 927,58 3,8 %
01.07.2018 77,11 4 839,26 4,6 %
01.08.2018 77,16 4 844,38 4,6 %
01.09.2018 75,79 5 160,28 4,9 %
01.10.2018 76,20 5 004,49 4,8 %
01.11.2018 75,59 4 972,44 4,8 %
01.12.2018 68,55 4 567,74 4,4 %
01.01.2019 58,10 4 036,05 3,7 %
01.02.2019 59,05 3 903,00 3,5 %
01.03.2019 59,12 3 887,88 3,5 %
01.04.2019 59,14 3 828,25 3,5 %
01.05.2019 58,96 3 814,44 3,5 %
01.06.2019 58,74 3 821,72 3,5 %
01.07.2019 59,66 3 762,96 3,4 %
01.08.2019 124,14 7 867,70 7,1 %
01.09.2019 122,88 8 170,49 7,4 %
01.10.2019 123,07 7 927,69 7,2 %
01.11.2019 124,46 7 949,61 7,2 %
01.12.2019 124,00 7 946,22 7,2 %
01.01.2020 125,56 7 773,06 6,8 %
01.02.2020 124,38 7 840,55 6,9 %
01.03.2020 123,4 8 249,59 7,3 %
01.04.2020 165,38 12 855,75 11,3 %
01.05.2020 168,35 12 405,77 10,9 %
01.06.2020 171,89 12 161,48 10,7 %
01.07.2020 173,54 12 139,60 10,7 %
01.08.2020 176,64 12 958,68 11,4 %
01.09.2020 177,61 13 256,66 11,7 %
01.10.2020 172,34 13 733,05 12,1 %
01.11.2020 167,63 13 298,63 11,7 %
01.12.2020 177,393 13 457 11,8 %
01.01.2021 183,362 13 546 11,9 %
01.02.2021 179 13 649 11,8 %
01.03.2021 182,06 13 552,05 11,7 %
01.04.2021 182,3 13 802,1185 11,9 %
01.05.2021 185,9 13 825 12 %
01.06.2021 189,4 13 938 12,1 %
01.07.2021 187,57 13 574 11,7 %
01.08.2021 188,10 13 757 11,9 %
01.09.2021 190,51 14 016,05 12,1 %
01.10.2021 191,02 13 898,52 10,6 %
01.11.2021 197,75 13 945,07 10,6 %
01.12.2021 185,20 13 886,33 10,6 %
01.01.2022 182,59 13 565,35 10,4 %
01.02.2022 174,9 13 610,27 10,2 %
01.03.2022 154,82 12 935,11 9,7 %
01.04.2022 155,23 13 052,30 9,8 %
01.05.2022 154,95 11 005,37 8,3 %
01.06.2022 197,725 12 476,37 9,4 %
01.07.2022 210,62 10 774,98 6,9 %[24]
01.08.2022 198,269 12 155,885 9,1 %
01.09.2022 196,63 11 869,90 8,9 %
01.10.2022 187,97 10 792,19 8,1 %
01.11.2022 184,841 11 374,082 8,5 %
01.12.2022 186,49 11 389,51 8,5 %
01.01.2023 148,35 10 434,58 7,8 %
01.02.2023 155,298 10 807,595 7,2 %
01.03.2023 147,237 11 106,4 7,4 %
01.04.2023 154,451 11 906,061 7,9 %
01.05.2023 154,96 12 475,59 7,3 %
01.06.2023 153,1 12 353,15 7,2 %
01.07.2023 145,58 12 670,27 7,4 %
01.08.2023 146,34 13 313,45 7,8 %
01.09.2023 142,85 13 703,6 8 %
01.10.2023 140,11 13 648,34 8 %
01.11.2023 145,22 13 541,23 7,9 %
01.12.2023 151,13 13 432,97 7,9 %
01.01.2024 133,41 11 965,07 7 %
01.02.2024 133,53 11 922,37 6,6 %
01.03.2024 133,44 12 258,66 6,8 %
01.04.2024 135,7 12 534,41 7 %

Использование

В марте 2024 года Минтранс России запросил у Правительства РФ 295 млрд рублей на выкуп иностранных самолётов, находящихся в лизинге у отечественных компаний. В 2023 году им был предоставлен первый льготный займ на сумму 300 млрд рублей, на него было приобретено 165 бортов.[25]

Примечания