Модильяни, Франко

Родился 18 июня 1918 года в еврейской семье. Отец — Энрико Модильяни, врач-педиатр; мать — Ольга Флашель, специалист по детскому развитию. Окончил Римский университет в 1939 году. Из-за антисемитских расовых законов 1938 года был вынужден покинуть Италию и эмигрировал в США^[2]. В 1942 году начал преподавать в Колумбийском университете. В 1944 году получил докторскую степень в Новой школе социальных исследований (Нью-Йорк).

Преподавал в Колумбийском, Иллинойсском, Северо-Западном университетах, а также в Технологическом институте Карнеги (1952—1960). С 1960 года работал в Массачусетском технологическом институте (в 1970—1988 годах — институтский профессор, с 1988 года — профессор-эмерит)^[3].

В 1992 году подписал «Предупреждение человечеству»^[4].

Скончался 25 сентября 2003 года.

Создал в конце 1950-х — начале 1960-х годов вместе с М. Миллером две базовые теоремы современной теории финансов, известные как теоремы Модильяни — Миллера^[7]. Теорема Модильяни — Миллера утверждает, что при определённых условиях (совершенные рынки, отсутствие налогов и издержек банкротства) рыночная стоимость компании не зависит от структуры её капитала, то есть от соотношения заёмных и собственных средств. В дальнейшем авторы учли влияние налогов, показав, что использование заёмного капитала может увеличивать стоимость компании за счёт возможности вычитать процентные платежи по долгу из налогооблагаемой базы^[8]. Другой ключевой концепцией учёного является гипотеза жизненного цикла. Она описывает механизм сглаживания потребления: люди стремятся поддерживать его стабильный уровень на протяжении всей жизни. Согласно этой теории, потребление и сбережения зависят от ожидаемого дохода за всю жизнь. В молодости люди прибегают к заимствованиям, в зрелые годы на пике заработка активно сберегают, а после выхода на пенсию тратят накопления^[9].

• Член Американской академии искусств и наук (1960)^[10].
• Президент Эконометрического общества (1962).
• Член Национальной академии наук США (1973).
• Президент Американской экономической ассоциации (1976).
• Иностранный член Национальная академия деи Линчеи (1991).

• «Национальный доход и международная торговля» (National Incomes and International Trade, 1953; в соавторстве с Хансом Нейссером);
• «Стоимость капитала, корпоративные финансы и теория инвестиций» (The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment; совместно с М. Миллером)
• «Реформа международной платежной системы» (The Reform of the International Payments System, 1971; в соавторстве с Г. Аскари);
• «Собрание сочинений» в 6 тт. (The Collected Papers, 1980—2005; тома 1—3 вышли в 1980 году, тома 4—5 — в 1989 году, том 6 — в 2005 году)^[11].