Халвинг

В криптовалютной экономике работу регуляторов заменяют технические решения, реализованные в компьютерном коде. Единственным способом эмиссии крипотовалют является майнинг — процесс, во время которого непрерывно происходит генерация новых монет. В майнинге участвуют люди и организации (майнеры), которые выполняют сложные математические вычисления с помощью специальных компьютеров. Вознаграждение начисляется им за проделанную работу (дополнительно к комиссии за транзакции). Чтобы искусственно контролировать процесс снижения скорости выработки новых монет, создателем биткойна Сатоси Накамото был придуман, а позднее реализован почти во всех позднее появившихся криптовалютах процесс, получивший название халвинг. Он подразумевает двукратное сокращение вознаграждения майнеров за добычу блока. В криптовалютном сообществе его также называют уполовиниванием^[1]. В случае с биткойном уполовинивание происходит при нахождении майнерами каждых 210 000 блоков^[2]. Для майнинга такого количества блоков, из расчёта, что последовательный майнинг блоков в среднем занимает 9,66 минут, требуется 1409 дней (четыре года — это 1461 день, включая один день високосного года)^[2][3].

Эксперты называют несколько причин, по которым процесс халвинга необходим. Основной является защита от обесценивания финансовых средств. Наличие функции замедления генерации новых монет — одно из важнейших отличий криптовалюты от обычных (фиатных) денег.

Ещё одна причина заключается в постоянно растущем хешрейте (общей вычислительной мощности) электронной валюты. Этот процесс пропорционален росту популярности «виртуальных денег», развитию рынка, благодаря чему майнеры становятся более активными и используют более мощное оборудование. Когда активность майнеров увеличивается, сложность добычи также повышается. Однако в любой момент майнеры могут решить, что добыча новых единиц криптовалюты стала невыгода и прекратить участвовать в этом процессе. Как следствие сложность майнинга уменьшится, а скорость обработки транзакций увеличится из-за замедления добавления новых блоков. Сложность вычислений в Сети нестабильна, она может повышаться и падать, однако для стабильности расчётов необходимо поддерживать одинаковое время нахождения одного блока — около 10 минут, именно поэтому хавинг является своего вида страховкой на случай, если добыча биткойна ускорится, или, напротив, большое количество майнеров прекратит добычу^[1][4][5].

Есть мнение, что курс криптовалюты после хавинга должен расти, поскольку снижение темпов добычи в два раза ограничивает предложение. Например, после первого халвинга 2012 года биткойн подорожал в 10 раз. Однако аналитики утверждают, что прямой взаимосвязи нет^[1]. У экспертов американского инвестбанка J. P. Morgan есть гипотеза, что после халвинга 2024 года курс биткойна упадёт почти в два раза. Объясняют это следующим образом: рентабельность добычи криптовалюты зависит от многих факторов. Например, майнерам нужно постоянно обновлять оборудование, приобретая высокопроизводительные компьютеры и закупать огромное количество электроэнергии. Если майнеры за проделанную работу будут получать вознаграждение в два раза меньше, а при этом стоимость техники и электричества останется прежней, майнинг перестанет быть выгодным, что негативно скажется на курсе криптовалюты^[6][3].

Потребители — розничные пользователи и организации, использующие криптовалюту для взаиморасчётов и обмена на другие валюты, ощутят последствия халвинга только в случае изменения рыночного курса криптовалюты. Как процесс халвинг не влияет на конечного потребителя и на комиссию (вознаграждение) по каждой транзакции. Таким образом, если после очередного халвинга в системе не произойдёт массовый исход майнеров или, напротив, наплыв новых «добытчиков», курс криптовалюты не изменится, стоимость покупки или продажи цифровой валюты также. В то же время, как на курс могут повлиять внешние факторы, никак не связанные с халвингом^[7][8].

По состоянию на 10 апреля 2024 года при капитализации всего рынка криптовалют 2,71 трлн долларов капитализация самого биткойна составляет 1,36 трлн долларов. Награда майнеров за найденные (намайненные) 210 000 блоков составляет 6,25 биткойна. После халвинга она сократится ровно в два раза — до 3,125 биткойна. Халвинг биткойна происходит примерно раз в четыре года. Точные даты всегда неизвестны. Так, в феврале 2024 года эксперты прогнозировали очередную дату халвинга на 13 апреля, однако этого не произошло, прогнозируемые сроки были смещены на неделю^{[7][9][8][10]}.

Всего намечено 32 халвинга. Последний состоится примерно в 2136 году, после чего вознаграждение майнеров уменьшится до 0,00000001 BTC или одного сатоши, наименьшего возможного номинала биткойнов. Последний биткойн поступит в обращение четыре года спустя, в 2140 году^[4][9][3].

Халвинг присущ только тем сетям, в которых криптовалюта функционирует на алгоритме консенсуса Proof-of-Work (PoW — принцип защиты от злоупотребления, за счёт которого в блокчейне происходит добавление новых блоков, подтверждение трансакций и верификация единой версии реестра во всех его копиях). Это — самые популярные блокчейн-валюты в мире, помимо BTC (биткойна) процесс применён в алгоритме Litecoin, Bitcoin Cash, Ethereum Classic и др.^[11]

• Судя по историческим данным, всегда выгодно инвестировать в биткойн перед халвингом^[9], рост курса начинается за полгода до халвинга и достигает максимума через 12-18 месяцев после него^[11][12].
• Создатель криптовалюты Ethereum Виталий Бутерин объясняет значимость халвинга на примере сравнения биткойна с золотом: «Запасы золота в мире ограничены, и с каждым добытым граммом получать оставшееся золото становится всё труднее и труднее. В результате такого ограниченного предложения золото сохраняло ценность международного средства обмена и накопления более шести тысяч лет, и есть надежда, что биткоён сделает то же самое»^[11].