Сделка по приобретению Warner Bros.

В сентябре 2025 года Дэвид Эллисон, генеральный директор и председатель совета директоров компании Paramount Skydance, начал активные переговоры о приобретении Warner Bros. Discovery. Первоначальное предложение составило 19 долларов за акцию в виде комбинации наличных денежных средств и акций Paramount, с долей наличных 60 % от общей стоимости предложения^[9].

В конце сентября предложение было повышено до 22 долларов за акцию с 67 % наличными и платежом 2 млрд долларов в случае неудачи при прохождении регуляторной проверки. Paramount также предложила Дэвиду Заславу, генеральному директору Warner Bros. Discovery, остаться на должности сопредседателя совета директоров объединённой компании. Третье предложение от 13 октября составило 23,5 доллара за акцию с 80 % наличными, однако совет директоров отклонил это предложение.

После трёх отклонённых предложений Warner Bros. Discovery объявила о рассмотрении стратегических альтернатив и пригласила потенциальных покупателей для участия в открытом аукционе. В процессе торгов участвовали три основных претендента: Netflix, Inc., Comcast (через NBCUniversal) и Paramount Skydance. В первом раунде Paramount предложила 25,5 доллара за акцию за всю компанию целиком, включая кабельные сети и телевизионные каналы. Netflix и Comcast сделали предложения только за студийные активы и потоковый сервис HBO Max, не включая кабельные сети, что делало эти предложения не полностью сравнимыми^[10].

Во втором раунде Netflix подала предложение примерно 28 долларов за акцию за студийные и потоковые активы, что превосходило предложение Paramount (около 27 долларов за акцию), хотя предложения не были напрямую сравнимы. Второе предложение Paramount составило 26,50 доллара за акцию, полностью наличными денежными средствами^[11].

На финальной стадии Paramount Skydance отправила письмо генеральному директору Warner Bros. Discovery, утверждая, что процесс продажи перекошен в пользу Netflix и содержит в себе конфликт интересов. Paramount утверждала, что совет директоров взялся за процесс с заранее определённым результатом^[12].

5 декабря 2025 года было объявлено, что Netflix победила в аукционе и вступила в эксклюзивные переговоры с Warner Bros. Discovery. Сделка оценивает компанию в 82,7 млрд долларов^[13]. Генеральный директор Netflix Тед Саранос заявил, что эта сделка представляет редкую возможность для компании. Он подчеркнул, что объединённая компания сможет предоставить аудитории больше контента и поможет в развитии кинематографии и телевидения^[14].

По сообщениям СМИ, Ларри Эллисон, отец генерального директора Paramount Skydance, лично позвонил Дональду Трампу, чтобы доказать, что сделка Netflix нанесёт ущерб конкуренции, а Дэвид Эллисон пообещал администрации президента «радикальные изменения» в работе CNN (принадлежит Warner Bros.) при блокировке соглашения Netflix. Ранее Трамп неоднократно критиковал телеканал, а в 2022 году подал на него в суд за использование термина «большая ложь» в отношении его заявлений о выборах, но иск отклонили^[15].

Финальное предложение от конкурентов Netflix: собственный капитал, он обеспечен семьёй Эллисон, фондом RedBird Capital, инвестиционной компанией Affinity Partners Джареда Кушнера и суверенными фондами Саудовской Аравии, Катара и ОАЭ, плюс долговое финансирование от Bank of America, Citigroup и Apollo Global Management. Компания Paramount Skydance сделала акционерам Warner Bros. Discovery тендерное предложение о покупке текущих акций по 30 долларов за штуку наличными, таким образом Paramount оценивает Warner Bros. в 108,4 млрд долларов^[16].

Если Warner Bros. Discovery примет встречное предложение Paramount Skydance, ей придётся заплатить Netflix неустойку в размере 2,8 млрд долларов.

10 декабря 2025 года Netflix подтвердил соглашение о приобретении киноподразделения Warner Bros. и стримингового сервиса HBO Max за 82,7 млрд долларов. Сделка, ожидающая одобрения антимонопольных органов в течение 12-18 месяцев, включает права на культовые франшизы: «Гарри Поттер» (8 фильмов с общими сборами 7,7 млрд долларов), «Властелин колец» (6 фильмов, 5,9 млрд долларов) и сериал «Игра престолов» (8 сезонов, 59 премий «Эмми»). Ключевым активом станет вселенная DC Comics, чьи фильмы за 2008-2025 годы собрали 11,4 млрд долларов против 29,6 млрд долларов у Marvel^[17].

12 января 2026 года Paramount Skydance подала иск к Warner Bros. Discovery с требованием раскрыть детали сделки с Netflix на сумму 82,7 млрд долларов. Paramount, предложившая 30 долларов за акцию против 27,75 долларов от Netflix, обвинила совет директоров Warner Bros. в предвзятости и намерена выдвинуть своих кандидатов в совет для блокировки сделки. Warner Bros. назвала иск необоснованным, подчеркнув, что предложение Paramount не превосходит условия Netflix^[18].

20 января 2026 года Warner Bros. Discovery одобрила предложение Netflix о покупке части бизнеса полностью за наличные средства после пересмотра условий первоначальной сделки на 82,7 млрд долларов. Новое соглашение исключило расчёты акциями и сократило долговые обязательства Warner на 260 млн долларов, ускорив завершение сделки^[19].

16 февраля 2026 года The New York Times сообщила о возможном возобновлении переговоров между Warner Bros. Discovery и Paramount. Paramount представила улучшенное предложение, включающее «плату за ожидание» в размере 25 центов за акцию, начиная с января 2027 года, если сделка с Netflix не будет закрыта. Общая цена предложения Paramount по покупке Warner Bros. Discovery осталась на уровне 30 долларов за акцию, или 108,4 млрд долларов^[20].

25 февраля 2026 года компания Paramount Skydance официально повысила свое предложение о покупке Warner Bros. Discovery до 31 доллара за акцию, а также пообещала выплатить компенсацию в размере 7 млрд долларов, если сделка сорвется из-за решения регулирующих органов США^[21].

27 февраля 2026 года Netflix отказался повышать предложение по покупке Warner Bros. Discovery после того, как совет WBD признал заявку Paramount Skydance более выгодной. Компания заявила, что сделка была бы «приятным дополнением», но не «необходимой покупкой», и решила не увеличивать свое предложение до уровня конкурента.

27 февраля 2026 года Reuters со ссылкой на аудиозапись собрания руководителей компаний сообщило, что Warner Bros. Discovery и Paramount Skydance достигли соглашения о продаже активов^[22], в рамках которого Paramount получает студийное подразделение и стриминговый бизнес партнёра. Общая сумма сделки оценивается в 110 млрд долларов с учётом примерно 29 млрд долларов долга^[23].

6 апреля 2026 года стало известно, что группа ближневосточных фондов, включая саудовский Public Investment Fund, Qatar Investment Authority и L'Imad Holding из ОАЭ, готова выделить до 24 млрд долларов для поддержки Paramount и Skydance в сделке по приобретению Warner Bros. Discovery. Согласно информации The Wall Street Journal, привлечение указанных средств позволит снизить финансовую нагрузку на основных инвесторов Paramount, среди которых Дэвид Эллисон и RedBird Capital Partners^[24].

24 апреля 2026 года акционеры Warner Bros. Discovery на общем собрании одобрили слияние компании с Paramount, после чего Paramount получит контроль над активами Warner Bros. Discovery, включая киностудию, телеканалы и цифровые сервисы. Одобрение снимает одно из последних корпоративных препятствий для сделки стоимостью около 111 млрд долларов, ожидающей финального согласования регуляторных органов^[25].

Если сделка будет завершена, объединённая компания может контролировать более трети рынка потокового видео в США. По состоянию на 2024 год структура рынка выглядела следующим образом:

Сервис	Доля рынка	Количество подписчиков
Amazon Prime Video	22 %	~200 млн
Netflix	21 %	~300 млн
HBO Max	13 %	~130 млн
Disney+	12 %	~150 млн
Hulu	11 %	~50 млн
Paramount+	9 %	~60 млн
Apple TV+	7 %	~25 млн

Объединение Netflix (21 % с ~300 млн подписчиков) и HBO Max (13 % с ~130 млн подписчиков) создало бы компанию с 34 % рыночной доли, что сделало бы её крупнейшим игроком на рынке потокового видео в США. Для сравнения, второй по величине игрок Amazon Prime Video контролирует 22 % рыночной доли^[26].

Объединение Netflix и HBO Max создаст компанию с огромной рыночной властью. Американские антимонопольные органы, включая Федеральную торговую комиссию (FTC), уже выразили озабоченность по поводу растущей концентрации на рынке потокового видео. Администрация президента Трампа также высказала скептицизм по поводу сделки^[27]. Paramount отметила, что такое объединение может сократить количество фильмов, выпускаемых в кинотеатрах, и ускорить переход к потоковому вещанию, негативно повлияв на традиционные кинотеатры.

22 мая 2026 года представители европейской киноиндустрии обратились к Еврокомиссии с призывом провести антимонопольное расследование сделки между Warner Bros. Discovery и Paramount Skydance. Они выразили опасения, что объединение компаний может привести к доминированию американских развлекательных гигантов, нанести ущерб культурному разнообразию и ослабить независимое производство в Европе^[28].

Многие владельцы кинотеатров выразили серьёзную обеспокоенность тем, что сделка угрожает будущему кинотеатрального проката фильмов. Cinema United, одна из крупнейших торговых ассоциаций владельцев кинотеатров, охарактеризовала приобретение как «беспрецедентную угрозу» для прокатного бизнеса. Ожидается, что модель Netflix приведёт к сокращению кинотеатральных релизов, снижению кассовых сборов и угрозе для кинотеатров, включая небольшие независимые кинотеатры^[29].

Гильдия режиссёров Америки (DGA) по поводу сделки отметила, что крупная консолидация может угрожать конкурентным возможностям для талантов и снизить диверсификацию контента. Гильдия сценаристов Америки (WGA) заявила, что слияние Netflix и Warner Bros. «должно быть заблокировано». Актриса Джейн Фонда выступила против сделки, она назвала её «катастрофической» и призвала Министерство юстиции США пересмотреть сделку^[30].