Инкаб Холдинг
ПАО «Инкаб Холдинг» — российская промышленная группа, разработчик и производитель оптических и специальных кабелей. Основана в 2006 году в Перми. Выпускает кабели для телекоммуникаций, энергетики, нефтегазовой отрасли, центров обработки данных и морских линий связи. По объёму производства оптического кабеля и переработки оптического волокна занимает первое место в России и СНГ[1][2].
24 июня 2026 года компания провела первичное публичное размещение акций на Московской бирже и привлекла 2,04 млрд рублей, размещение стало вторым в России в 2026 году[3].
Общие сведения
| ПАО «Инкаб Холдинг» | |
|---|---|
| Тип | публичная компания |
| Листинг на бирже | MOEX: INCB |
| Основание | 2006 |
| Основатели | Вадим Смильгевич |
| Расположение |
 Пермь, Пермский край |
| Ключевые фигуры | Александр Смильгевич, основной акционер |
| Отрасль | промышленное производство |
| Продукция | оптические и специальные кабели, подводный волоконно-оптический кабель, кабели ОКГТ |
| Операционная прибыль | ▲ 1,147 млрд руб. (OIBDA, 2025) |
| Чистая прибыль | ▼ 80 млн руб. (МСФО, 2025) |
| Сайт | incab-holding.ru |
История
Основание и первые годы
Идея создать в Перми предприятие по производству оптического кабеля принадлежала Вадиму Смильгевичу. Компания начала работу как совместное предприятие «Эликс-Кабель Урал», затем производство разместили на площадке Пермской научно-производственной приборостроительной компании. Завод официально открыли 12 октября 2007 года, и до конца года выпустили первые 289 километров оптического кабеля[4].
После выкупа доли партнёров предприятие получило название «Инкаб», а в 2010 году зарегистрировало собственный товарный знак. В 2011 году открылся второй производственный цех, что увеличило мощности до 4000 километров оптического кабеля в месяц. В 2013 году компания вышла на первое место в России по объёму переработки волокна и производства оптического кабеля и начала строить новый завод в районе Нестюковского тракта[4].
Смена структуры собственности
В 2019 году Пермская научно-производственная приборостроительная компания вышла из состава участников предприятия. Её долю приобрёл Александр Смильгевич и стал единоличным владельцем[5].
Проект подводного кабеля
Группа реализовала межрегиональный проект полного цикла по выпуску подводного волоконно-оптического кабеля. В апреле 2026 года в Пермском крае заработала линия промышленного производства оптического сердечника — полуфабриката кабеля[6].
10 июня 2026 года в посёлке Славянка Хасанского района Приморского края открылся завод «Инкаб Дальний Восток» с проектной мощностью более 2,5 тысячи километров кабеля в год. Предприятие стоит рядом с морским причалом, поэтому готовую продукцию можно отгружать напрямую на суда-кабелеукладчики. Общий объём инвестиций составил около 1,2 млрд рублей, из которых 769 млн рублей пришлось на льготные займы Фонда развития промышленности; уровень локализации достигает 92 %. Завод выпускает кабель строительными длинами до 50 километров, рассчитанный на глубину применения до 4000 метров. С его запуском группа освоила все типовые конструкции волоконно-оптических кабелей связи[7][8].
Оптический сердечник изготавливают в Перми, затем полуфабрикат везут в Приморский край, где выпускают готовый кабель. Продукция предназначена для строительства линий связи на Дальнем Востоке и в Арктической зоне, в том числе вдоль Северного морского пути[7][9].
В августе 2026 года группа сообщила, что подписала пакет контрактов на производство подводного кабеля с поставкой в 2027 году. Общая сумма договоров составила 2,3 млрд рублей, авансовые поступления — 1,9 млрд рублей[10][11].
Производство
Основная производственная площадка — флагманский завод ООО «Инкаб» в Пермском крае, работающий с 2006 года. Его мощность составляет до 100 тысяч километров оптического кабеля в год и более 7 тысяч километров кабелей ОКГТ и ГТК в год, что превышает 35 % мощностей российского рынка. Вторая площадка — завод «Инкаб Дальний Восток» в Приморском крае с мощностью около 2400 километров подводного кабеля в год[1].
Физический объём производства растёт даже при снижении выручки: по итогам 2025 года он увеличился на 13 % и достиг 75 889 километров кабеля. За первое полугодие 2026 года объём отгруженного кабеля вырос на 14 % и составил 41,49 тысячи километров[12][13].
Продукция и рынки
Продуктовая линейка охватывает три направления: телекоммуникационные кабели, кабели для энергетики и специальные кабели для нефтегазовой отрасли и других применений.
Структура выручки последовательно меняется. Доля телекоммуникационного направления сократилась с 82,1 % в 2021 году до 63,6 % в 2025 году. За тот же период вклад энергетики вырос с 11,6 до 18,8 %, а специальных кабелей — с 6,2 до 17,6 %.
Сдвиг объясняется разной рентабельностью направлений: по итогам 2025 года она составила 64 % по специальным кабелям, 60 % по энергетическому направлению и 46 % по телекоммуникационному[14][15].
Первичное публичное размещение
Совет директоров рассмотрел вопрос о листинге 5 июня 2026 года. Ценовой диапазон установили на уровне 100—110 рублей за акцию, что соответствовало оценке компании в 8—8,8 млрд рублей. Заявки собирали с 16 по 23 июня 2026 года[16].
Торги акциями под тикером INCB начались 24 июня 2026 года в 16:00 по московскому времени. Размещение прошло по нижней границе ценового диапазона — 100 рублей за акцию. Компания продала 20 386 502 акции и привлекла 2,04 млрд рублей, капитализация после размещения превысила 10 млрд рублей, а доля бумаг в свободном обращении составила 20,31 %. Акции включили в третий уровень листинга. В структуру сделки вошёл пакет 1,8 млн акций, или 8,8 % суммы привлечения, зарезервированный для возможной стабилизации котировок на вторичных торгах[17][18].
Основной спрос обеспечили розничные инвесторы: их заявки удовлетворили в полном объёме, и на них пришлось 75,8 % распределённого спроса. Юридические лица получили 12,6 % предложения, на счета доверительного управления распределили 11,6 %.
Акционерами компании стали более 1450 новых инвесторов. С 29 июня акции входят в индекс IPO Московской биржи. В первый день торгов котировки опустились ниже цены размещения, а к 14 июля 2026 года на фоне общего снижения индекса Московской биржи цена акции составила 70 рублей[17][19][20].
Привлечённые средства компания направила в том числе на снижение долговой нагрузки. 31 июля 2026 года группа досрочно погасила кредитные обязательства на 518 млн рублей, и чистый долг сократился до 545 млн рублей против 3,758 млрд рублей на конец 2025 года. К 5 августа показатель снизился до 216 млн рублей[21][22].
Финансовые показатели
По итогам 2025 года выручка по МСФО снизилась на 18 % — с 6,082 млрд до 4,998 млрд рублей. Операционная прибыль при этом выросла с 920 млн до 1147 млн рублей, а чистая прибыль сократилась в 2,4 раза — со 193 млн до 80 млн рублей[12][15].
Выручка упала из-за снижения средней отпускной цены: крупные телекоммуникационные операторы сократили инвестиционные программы в условиях высокой ключевой ставки. Рентабельность по OIBDA растёт пятый год подряд: в 2023 году она составляла 16,5 %, в 2025 году достигла 20,6 %[23][21].
Активы группы за 2025 год выросли с 5133 млн до 5520 млн рублей, собственный капитал — с 444 млн до 556 млн рублей, совокупный долг — с 3355 млн до 3956 млн рублей[24].
Долговая нагрузка выросла, когда группа финансировала строительство завода на Дальнем Востоке, а после размещения акций резко сократилась: с 3,758 млрд рублей на конец 2025 года до 545 млн рублей к 31 июля 2026 года и 216 млн рублей к 5 августа.
Отношение чистого долга к EBITDA на конец 2025 года составляло 3,65. По расчёту НКР, отношение совокупного долга к OIBDA сократилось до 3,45 против 3,65 годом ранее; по итогам 2026 года агентство ожидает снижения показателя до 1,85[25][24].
В первом квартале 2026 года выручка снизилась на 22,9 % до 985 млн рублей, EBITDA выросла на 9,6 % до 286 млн рублей, а чистая прибыль по российским стандартам составила 43,9 млн рублей против убытка 110,9 млн рублей годом ранее[26].
Отчётность по российским стандартам для холдинговой структуры даёт иные результаты: за 2025 год зафиксирован чистый убыток 16,4 млн рублей против прибыли 50 тысяч рублей годом ранее, поскольку основная операционная деятельность сосредоточена в дочернем обществе ООО «Инкаб»[12][13].
Кредитный рейтинг
11 июня 2026 года агентство НКР присвоило ПАО «Инкаб Холдинг» кредитный рейтинг на уровне BBB.ru со стабильным прогнозом. Ранее, в мае 2025 года, рейтинг того же уровня получила операционная компания ООО «Инкаб»[24][27].
Соотношение OIBDA и процентных расходов в 2024—2025 годах оставалось стабильным на уровне 1,5. Отношение OIBDA к выручке по итогам 2025 года составило 23 %; на 2026 год агентство прогнозирует сохранение показателя на том же уровне[24].
Примечания
|
Правообладателем данного материала является АНО «Интернет-энциклопедия «РУВИКИ». Использование данного материала на других сайтах возможно только с согласия АНО «Интернет-энциклопедия «РУВИКИ». |