Pop Mart

Ван Нин основал компанию Pop Mart в 2010 году. Тогда же открыл первый магазин в пекинском районе Чжунгуаньцунь (китайской Силиконовой долине). В магазине, сделанным наподобие гонконгской сети LOG-ON, продавались разнообразные товары от разных поставщиков^[4].

Вскоре для сохранения прибыльности компании пришлось сократить линейку своих продуктов. Ван Нин вспоминал:

В то время наблюдался невероятно высокий спрос на игрушки, поэтому мы постепенно перестали продавать другие товары. С 2014 года мы занимаемся только продажей игрушек^[4].

Преодолеть финансовые трудности бизнесу Вана помогли инвестиции от бизнес-ангела Мая Ганга — 2 млн юаней^[5][6].

Ван Нин начал продавать игрушки в закрытых коробках, наподобие того, как это было организовано в японских торговых автоматах gashapon (они выдавали покупателю игрушки случайным образом, в маленьких прозрачных коробочках)^[2].

Ван ввёл и ещё одно новшество: вступил в коллаборации с художниками, попросив разработать для него фигурки игрушек. Наиболее известным из художников стал Кенни Вонг из Гонконга, который ранее уже разработал большеглазую круглолицую куклу Молли. Ван Нин предложил ему сделать Молли для Pop Mart. С появлением Молли в линейке продуктов компании в 2016 году продажи Pop Mart резко пошли вверх и достигли 22 млн долларов в 2017 году и 73 млн долларов в 2018 году^[7][6].

В те же годы компания открыла флагманский онлайн-магазин на платформе Tmall от Alibaba^[4].

В 2020 году компания провела IPO. Годовая выручка Pop Mart к тому моменту выросла до 1,7 млрд юаней (244 млн долларов), а онлайн-и офлайн-продажи осуществлялись более чем в 20 странах и регионах, включая Японию, Корею, Австралию^[1].

На июнь 2024 года у компании было более 450 магазинов по всему миру и 2300 «робошопов» (розничных торговых автоматов). Компания также открыла тематический парк Pop Land в Пекине, сообщила о планах выйти в мир мобильных игр и создать анимационную студию^[5].

20 июня 2025 года акции китайской компании Pop Mart упали на 6,6 % после критики бизнес-модели в государственной газете «Жэньминь жибао», что привело к потере рыночной капитализации на 3,93 млрд долларов. Издание раскритиковало «слепые коробки» с игрушками Labubu, назвав их бизнес-ловушкой, стимулирующей зависимость у покупателей, особенно у несовершеннолетних. Ранее в Китае уже запретили продажу таких коробок детям до 8 лет^[8].

4 июля 2025 года Pop Mart подала заявку в Федеральную службу по интеллектуальной собственности (Роспатент) на регистрацию товарного знака Labubu. Ранее товарный знак Labubu хотели зарегистрировать российские компании «Глобал трейд» и Natura Siberica^[9].

22 июля 2025 года капитализация компании достигла 42 млрд долларов. Это на 3 млрд долларов больше, чем капитализация «Газпрома» — стоимость всех акций российской компании на этот момент оценивалась в 38,77 млрд долларов^[10][11].

15 сентября 2025 года акции китайского производителя игрушек Pop Mart International Group, известного брендом кукол Labubu, упали на 5,5 % до 261,6 гонконгских долларов, продолжив трехнедельное снижение на почти 25 % с рекордного пика 26 августа, что сократило рыночную капитализацию компании на 13 млрд долларов до 44,8 млрд долларов, несмотря на рост чистой прибыли на 400 % в первом полугодии 2025 года и включение бумаг в индексы Hang Seng и Hang Seng China Enterprises^[12].

17 ноября 2025 года аналитик Bernstein Мелинда Ху предупредила о конце «золотой эры» акций производителя кукол Лабубу компании Pop Mart, отметив сходство популярности игрушки со спекулятивным циклом Beanie Babies 1990-х. Акции Pop Mart 23 октября упали более чем на 9 %, а с августа — более чем на 30 % после роста на 1500 % с начала года, поскольку зависимость от Лабубу, обеспечившей 35 % продаж в первом полугодии, не компенсируется другими линейками^[13].

В 2019 году самой популярной куклой Pop Mart была Molly от Кенни Вонга, продажи которой составили 27 % общего объёма продаж^[4].

В общей сложности 25 художников внесли свой вклад в создание линий игрушек Pop Mart. Каждый художник получал долю от продаж своих работ. Компания выпустила около 10 различных линеек фигурок, включая линию Dimoo, инопланетян с пушистыми волосами из сахарной ваты, и Лабубу, существ, похожих на кроликов, с мехом пастельных тонов и набором хищных зубов.

Большинство из игрушек поставляются в закрытых упаковках и по цене от нескольких долларов (в то же время некоторые из них потом перепродаются на чёрном рынке уже за несколько сотен долларов). Хотя многие игрушки продаются в закрытых коробках, покупатель знает, к какой коллекции относятся фигурки^[4].

Целевая аудитория Pop Mart — миллениалы, которых интересует эффект таинственности и редкость определённых игрушек^[1].

В 2024 году Pop Mart сообщила о выручке в размере 13 млрд юаней (1,8 млрд долларов). На октябрь 2024 года 47 % акций Pop Mart владел основатель компании Ван Нин^[1].

В июле 2025 года акции Pop Mart упали почти на 7 % в ходе торгов на Гонконгской фондовой бирже. Снижение произошло на фоне заявлений компании о том, что рост популярности Labubu приведёт к трёхкратному увеличению выручки в первом полугодии и ещё большему росту прибыли^[14].

27 марта 2026 года китайский производитель коллекционных игрушек Pop Mart International Group завершил масштабный двухдневный выкуп собственных акций на общую сумму около 115 млн долларов^[15]. Данная мера стала крупнейшим байбэком в истории компании и была предпринята для стабилизации котировок после резкого обвала капитализации на 11 млрд долларов. Падение рынка произошло из-за публикации финансового отчета, который, несмотря на рекордную выручку от продаж персонажа Labubu, не оправдал завышенных ожиданий инвесторов.