Области знаний
Партнёрские проектыМатериалы БРЭСпецпроектыСтать автором
Настроить видСменить языкИнформация
О РУВИКИ
Найти статью

Разумный инвестор

Pause

«Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию» (англ. The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing) — книга Бенджамина Грэма, известного американского экономиста и профессионального инвестора, которого часто называют «отцом стоимостного инвестирования» (англ. value investing). Книга, впервые изданная в 1949 году, стала бестселлером, была многократно переиздана и переведена на многие языки, включая русский. По мнению Уоррена Баффетта, «это лучшая книга по инвестированию из когда-либо написанных» [1]. Это убеждение разделяют и такие последователи Грэма, как Ирвинг Кан (англ. Irving Kahn) и Уолтер Шлосс (англ. Walter Schloss). «Разумный инвестор» неизменно присутствует в разнообразных списках книг, рекомендованных начинающим инвесторам, и в перечнях лучших книг о финансах[2].

Общие сведения
Что важно знать
Разумный инвестор
англ. The Intelligent Investor
Жанр эссе
Автор Бенджамин Грэм
Язык оригинала английский
Дата первой публикации 1949
Издательство Harper

«Господин Рынок»

«Господин рынок» (англ. Mr. Market) — любимая аллегория Грэма, где г-н Рынок — это услужливый человек, который каждый день стучится в дверь акционера, предлагая продать или купить его акции по разным ценам. Часто предлагаемые г-ном Рынком цены кажутся правдоподобными, но иногда они выглядят просто смешными. Инвестор может как согласиться с заявленной ценой и заключить с ним сделку, так и полностью его проигнорировать. Г-ну Рынку все равно — он в любом случае вернётся на следующий же день, чтобы предложить новую цену.

Суть этой аллегории в том, что инвестор не должен обращать внимание на непостоянство г-на Рынка как на основной фактор, определяющий стоимость акций, которыми он, инвестор, владеет. Он должен, скорее, извлекать выгоду из капризов рынка, чем участвовать в них. Инвестору советуют сосредоточится на реальной работе компаний, акциями которых он владеет, и получать дивиденды, чем концентрироваться на зачастую иррациональном поведении г-на Рынка.

Издания

Со времени первой публикации в 1949 году книга «Разумный инвестор» перерабатывалась несколько раз. Последний в 1971-75 году. Этот вариант был издан в 1973 году как «Четвёртое исправленное издание», ISBN 0-06-015547-7. Оно включает предисловие, написанное Уорреном Баффеттом. Бенджамин Грэм скончался в 1976 году. Комментарии и сноски аналитика журнала Money Джейсона Цвейга были добавлены к изданию 2003 года [3].

  • Benjamin Graham. The Intelligent Investor (переиздание книги 1949 года). — Collins, 2005. — 269 с. — ISBN 0-06-075261-0.
  • Benjamin Graham and Jason Zweig. The Intelligent Investor (пересмотренное издание 1973 года). — HarperBusiness Essentials, 2003. — 640 с. — ISBN 0-06-055566-1.
На русском
  • Бенджамин Грэм, Джейсон Цвейг. Разумный инвестор = The Intelligent Investor: The Definitive Book On Value Investing, Revised Edition. — М.: «Вильямс», 2006. — С. 672. — ISBN 5-8459-0910-4.
  • Бенджамин Грэм. Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию = The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing. — М.: Альпина Паблишер, 2014. — 568 с. — ISBN 978-5-9614-1874-3.

Содержание

  • Джейсон Цвейг. Слова благодарности
  • Уоррен Баффетт. Предисловие к четвёртому изданию

«В этой книге подробно и доступно описан правильный подход к инвестированию, основанный на эмоциональной дисциплине[4]».

  • Бенджамин Грэм (1894—1976)
  • Джейсон Цвейг. Несколько слов о Бенджамине Грэме
  • Предисловие. О чём эта книга?

Цель этой книги — помочь непрофессиональным инвесторам разобраться в тонкостях разработки и реализации инвестиционной политики.

  • Комментарии к предисловию

Глава 1. Инвестиции и спекуляции: Выбор разумного инвестора

Представлены основные принципы портфельной политики непрофессиональных индивидуальных инвесторов.

Комментарии к главе 1

Глава 2. Инвестор и инфляция

  • Инфляция и прибыль корпораций
  • Альтернативные способы защиты от инфляции

Комментарии к главе 2

Глава 3. Сто лет фондовому рынку: пейзаж начала 1972 г.

Комментарии к главе 3

Глава 4. Основы портфельной политики пассивного инвестора

  • Ключевой вопрос: соотношение между акциями и облигациями
  • Облигации в портфеле инвестора
  • Прямые привилегированные акции
  • Другие виды ценных бумаг

Комментарии к главе 4

Глава 5. Пассивный инвестор и акции

  • Инвестиционные характеристики акций
  • Правила выбора акций
  • Изменение портфеля
  • Метод усреднённого равномерного инвестирования
  • Обстоятельства личной жизни инвестора
  • Несколько слов о риске

Комментарии к главе 5

Глава 6. Портфельная политика активного инвестора: Чего не следует делать

  • Облигации второго эшелона и привилегированные акции
  • Иностранные государственные облигации
  • Новые выпуски ценных бумаг

Комментарии к главе 6

Глава 7. Портфельная политика активного инвестора: Что делать?

  • Основы работы на рынке: тайминг по формуле
  • Упор на «акции роста»
  • Поле деятельности активного инвестора

Комментарии к главе 7

Глава 8. Инвестор и колебания рынка

  • Колебания рынка: ориентир для принятия инвестиционных решений
  • Покупай дёшево, продавай дорого
  • Инвестирование по формуле
  • Рыночные колебания стоимости портфеля
  • Фундаментальная и рыночная стоимость акций
  • Колебания цен облигаций

Комментарии к главе 8

Глава 9. Инвестор и инвестиционные фонды

  • Доходность инвестиционных фондов
  • «Результативные фонды»
  • Инвестиционные фонды: Закрытые или открытые?
  • Сбалансированные фонды

Комментарии к главе 9

Глава 10. Инвестор и его консультанты

  • Инвестиционные консультанты и трастовые и консалтинговые отделы банков
  • Финансовые агентства
  • Брокерские конторы
  • Инвестиционные банки
  • Другие консультанты

Комментарии к главе 10

Глава 11. Анализ ценных бумаг непрофессионального инвестора: общие представления

  • Анализ облигаций
  • Анализ обыкновенных акций
  • Факторы, влияющие на капитализацию
  • Уровень капитализации «акций роста»
  • Анализ отрасли
  • Двухступенчатый анализ

Комментарии к главе 11

Глава 12. Что следует учитывать при анализе показателя прибыли на акцию

  • Показатель средней прибыли
  • Расчёт прошлых темпов роста

Комментарии к главе 12

Глава 13. Анализ ценных бумаг на практике: Сравнение четырёх компаний

Комментарии к главе 13

Глава 14. Выбор акций пассивным инвестором

Комментарии к главе 14

Глава 15. Выбор акций активным инвестором

  • Метод Грэма-Ньюмена
  • Компании второго эшелона
  • Единственный критерий для выбора обыкновенных акций
  • «Выгодные» акции
  • Особые случаи

Комментарии к главе 15

Глава 16. Конвертируемые ценные бумаги и варранты

  • Влияние конвертируемых ценных бумаг на статус обыкновенных акций
  • Смена предпочтений: от обыкновенных акций к привилегированным
  • Опционы на биржевые варранты

Комментарии к главе 16

Глава 17. Четыре крайне поучительных примера

Комментарии к главе 17

Глава 18. Сравнительный анализ восьми пар компаний

Комментарии к главе 18

Глава 19. Акционеры и руководство компаний: дивидендная политика

  • Акционеры и дивидендная политика
  • Дивиденды в форме акций и дробление акций

Комментарии к главе 19

Глава 20. Запас надёжности — основа инвестиционной деятельности

  • Теория диверсификации
  • Главное отличие инвестиций от спекуляций
  • Развитие концепции инвестирования

Комментарии к главе 20

Послесловие

Комментарии к послесловию

Приложения

Примечания

Примечания

  1. ↑ Graham, Benjamin; Jason Zweig. The Intelligent Investor (неопр.). — 2003 edition. — HarperCollins, 2003. — С. front cover. — ISBN 0-06-055566-1.
  2. ↑ Рекомендации сайта money.ru.msn.com (недоступная ссылка)
  3. ↑ Graham, Benjamin; Jason Zweig. The Intelligent Investor (неопр.). — 2003 edition. — HarperCollins, 2003. — С. vii. — ISBN 0-06-055566-1.
  4. ↑ Бенджамин Грэм, 2014, с. 10.

Дополнительно по теме

Категории

Pause