Рейтинговая шкала
Рейтинговая шкала — система рейтинговых категорий, применяемая кредитным рейтинговым агентством для классификации уровней кредитного рейтинга. Выстраивание рейтинговых категорий в линейную шкалу позволяет сравнивать носителей рейтинга между собой по степени кредитоспособности (вероятности дефолта).
Виды шкал
Основная задача рейтинговой шкалы — отразить вероятность дефолта носителя рейтинга. Рейтинг может присваиваться компаниям, банкам, регионам, финансовым инструментам. В каждом случае методология построения шкалы может отличаться. Кроме вероятности дефолта рейтинговое агентство может учитывать и другие меры риска. Например, агентство Moody’s оценивает возможные потери в случае дефолта (англ. loss given default). Тем самым учитываются дополнительно ожидаемые потери (англ. expected losses).
Шкалы можно классифицировать по нескольким признакам.
В зависимости от международной сопоставимости рейтингов различают два вида шкал:
Международная шкала позволяет делать сравнения компаний из разных стран. Она учитывает страновый риск. Национальная шкала этот риск не учитывает и предназначена для сравнения компаний из одной страны. Российские агентства используют в основном национальные шкалы. При выходе на международные рынки они могут их адаптировать. Международные агентства используют обе шкалы. Национальная шкала составляется специально для каждой страны, и далеко не каждая страна может быть прорейтингована. Рейтинги субъектов по международным шкалам ограничены сверху уровнем суверенного рейтинга страны, где функционирует субъект (страновый потолок). Для национальной шкалы такого ограничения нет.
В зависимости от временного периода различают два методологического подхода к построению шкалы:
Методология «в течение цикла» дает оценку на перспективу в 3—5 лет, то есть учитывает будущие циклические колебания в экономике. Методология «на момент времени» дает значение текущей кредитоспособности. Первая методология используется преимущественно международными рейтинговыми агентствами, вторая — национальными.
Шкалы агентств
В таблице приведены сведения о шкалах международных и российских агентств.
| Рейтинговое агентство | Шкала | Международная или национальная шкала | PD или EL[1] | Абсолютный или относительный риск | Point in time или Through the cycle[2] |
|---|---|---|---|---|---|
| Moody’s Investors Service | Ааа, Aal, Аа2, АаЗ, А1, А2, АЗ, Baal, Ваа2, ВааЗ, Ва 1, Ва2, ВаЗ, В1, В2, ВЗ, Caal, Саа2, СааЗ, Cal, Са2 ,СаЗ, Cl, С2, СЗ | Международная и национальная | EL | Относительный | Cycle |
| Standard & Poor’s | AAA, АА+, АА, АА—, А+, А, А—, ВВВ+, ВВВ, ВВВ—, ВВ+, ВВ, ВВ—, В+, В, В—, ССС+, ССС, ССС-, СС, С, SD, D | Международная и национальная | PD | Относительный | Cycle |
| Fitch Ratings | AAA, АА+, АА, АА—, А+, А, А—, ВВВ+, ВВВ, ВВВ-, ВВ+, ВВ, ВВ-, В+, В, В-, ССС, СС, С, RD, D | Международная и национальная | PD | Относительный | Cycle |
| AK&M | А++, А+, А, В++, В+, В, C++, С+, С, D | Национальная | Нет информации | Относительный | Point |
| HPA | AAA, АА+, АА, АА—, А+, А, А—, ВВВ+, ВВВ, ВВВ—, ВВ+, ВВ, ВВ—, В+, В, В—, СС+, СС, СС—, С+, С, С—, D | Национальная | PD | Относительный | Point |
| «Рус-Рейтинг» | ААА+, AAA, AAA—, АА+, АА, АА—, А+, А, А—, ВВВ+, ВВВ, ВВВ—, ВВ+, ВВ, ВВ-, В+, В, В-, ССС+, ССС, ССС-, СС+, СС, СС—, С, D | Национальная | PD и EL | Относительный | Point |
| «Эксперт РА» | А++, А+, А, В++, В+, В, C++, С+, С, D, Е | Национальная | Нет информации | Относительный | Point |
См. также
Примечания
Литература
- Федеральный закон "О деятельности кредитных рейтинговых агентств в Российской Федерации, о внесении изменения в статью 76.1 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации" от 13.07.2015 N 222-ФЗ. Консультант Плюс. Дата обращения: 17 мая 2020.
- Rating scales, symbols and definitions. GCR Ratings. Дата обращения: 17 мая 2020.
- Карминский, А. М. Кредитные рейтинги и их моделирование. — М.: Изд. дом Высшей школы экономики, 2015. — 304 с. — ISBN 978-5-7598-1232-6.