Магасумов родился в татарстанском городе Мамадыш, там же окончил школу (закончив два выпускных класса в русскоязычной школе № 1, при том что в первой школе проходил обучение на татарском языке)[2].
С 24 февраля 2022 года принимал участие Специальной военной операции[1]. Ушёл на фронт в звании майора. Уже там же получил получил повышение и один из трёх орденов мужества[3].
Участвовал в боях за Лисичанск, там же попал в сюжет РИА «Новости»[3].
2 августа 2023 года президент РФ Владимир Путин лично наградил Ирека Магасумова медалью «Золотая Звезда» Героя России[1][6]. В июне 2024 года он был лишён этого звания военным судом Луганской народной республики[7].
В начале осени 2023 года ФСБ РФ задержало Магасумова в Луганске по подозрению в убийстве 18-летней жительницы города[8]. По версии следствия, Магасумов отмечал получение звания Героя России вместе с капитанами Павлом Яськевичем и Артуром Пузанкевичем, к ним присоединились две девушки, одна из которых попросила дать ей пострелять из пистолета. Она дважды выстрелила в сквере города, третий выстрел пришелся ей в грудь[5].
По словам Хинштейна, с августа 2023 года Магасумов находился в СИЗО, к концу сентября 2023 года его дело было истребовано для проверки в Главное военное следственное управление СКР[1].
Магасумов свою вину не признал.
В июне 2024 года Военный суд Луганской народной республики приговорил его к 11 годам лишения свободы в колонии строгого режима и лишил его звания Героя России, сохранив звание подполковника[7].
По данным СМИ, 19 июля 2024 года Магасумов вернулся в зону СВО, продолжил службу в своём подразделении в должности командира батальона[10].
Звание «Герой Российской Федерации» (август 2023 г.; лишён звания в июне 2024 г.[7]) — «за мужество и героизм, проявленные во время исполнения воинского долга»[1];