Активы под управлением

Акти́вы под управле́нием (AUM, от англ. “Assets under Management”) — термин, который используется в финансовом секторе для обозначения общей рыночной стоимости инвестиций, которыми управляет компания или менеджер от имени своих клиентов. Этот показатель включает в себя как собственные средства организации, так и те, которые были привлечены от инвесторов.

Значение

AUM считается ключевым показателем для оценки размера и успеха управляющих компаний. Больший объём активов может указывать на высокое доверие клиентов и успешность инвестиционных стратегий. Кроме того, размер AUM напрямую влияет на доходы компании, получающих комиссию, которая рассчитывается в процентном соотношении от общей суммы управляемых активов.

Методика расчёта

Как правило, в расчёт AUM включаются: собственные активы управляющего, активы клиентов, переданные в управление. При этом одни компании включают в AUM депозиты, наличные, ПИФы, а другие – только средства, которые используют для торговли от имени клиентов. В любом случае размер AUM – динамическая величина, на которую влияют: движение клиентских средств, изменение котировок ценных бумаг, в которые инвестированы активы, реинвестирование дивидендов.

Для понимания, если менеджеры фонда вложили 2 млрд долларов своего капитала и привлекли дополнительные 10 млрд долларов от инвесторов, их AUM составит 12 млрд долларов.

Практика

Инвесторы используют AUM при выборе инвестиционной компании или финансового продукта, потенциальные клиенты часто рассматривают AUM как индикатор надёжности и стабильности будущего оператора активами.

Управляющие активами компании используют данный показатель для разработки маркетинговых стратегий и презентации своей деятельности перед потенциальными клиентами и инвесторами. AUM помогает оценить динамику роста компании и её позиционирование на рынке по сравнению с конкурентами.

Доверительное управление

Основные нормы о коммерческой деятельности, связанной с AUM, регулируются в России статьёй 5 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и главой 53 Гражданского кодекса РФ. Согласно положениям статьи 5 ФЗ «О рынке ценных бумаг» право на осуществление доверительного управления имеют только профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, которые получили лицензию Банка России на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами.

Управляющему можно передать практически любые виды активов на фондовом рынке: акции, облигации, ценные бумаги, паи инвестиционных фондов. Так, если инвестор передаёт в управление деньги, управляющий может использовать их, например, для покупки драгоценных металлов или других активов.

Динамика

Изменения в размере активов под управлением могут быть вызваны несколькими факторами:

• Рыночные условия: рост или падение индексов может автоматически увеличивать или уменьшать стоимость управляемых активов.
• Приток или отток капитала: инвесторы могут вносить дополнительные средства в управление или, наоборот, отзывать их, что прямо влияет на общий объём AUM.
• Результаты инвестиционной деятельности: эффективность управления также играет важную роль, поскольку успешные инвестиционные решения приводят к увеличению стоимости активов.

Финансы

Инвестиционные стратегии могут быть ограничены по мощности. Рост инвестиций может замедлиться, если они управляются слишком большим капиталом, тогда показатели негативно повлияют на AUM с учётом выбранной стратегии. В результате некоторые фонды могут быть закрыты для новых инвесторов.

Например, SPDR S&P 500 управляет активами на 400+ млрд долларов США. Он не ограничен по мощности и все ещё открыт для новых инвесторов, а вот Medallion Fund от Renaissance Technologies, который значительно превзошёл индекс S&P 500 с момента своего создания, управляет меньшим количеством активов (около 34,8 млрд долларов), поскольку закрыт для новых инвесторов.